Многообразное влияние повышения процентных ставок в США на Тайвань

Когда Федеральная резервная система США объявляет о повышении процентных ставок, эта волна финансовых колебаний затрагивает не только саму Америку, но и распространяется по всему миру, и Тайвань, естественно, не может избежать этого. Как экономика, сильно зависящая от международной торговли, Тайвань имеет тесные связи с долларом, что делает денежно-кредитную политику США глубоко влияющей на нашу повседневную жизнь.

С марта 2022 года в США началась волна агрессивного повышения процентных ставок, за короткий период чуть более года ставки были повышены на 500 базисных пунктов, и процентные ставки быстро поднялись с почти нуля до более 5%. Эта «быстрая и жесткая» политика повышения ставок была принята в ответ на инфляционное давление, достигшее максимума за 40 лет.

На Тайвань самым непосредственным образом влияет изменение обменного курса. После повышения процентной ставки в США новый тайваньский доллар значительно обесценился по отношению к доллару США, что создает двусторонний эффект для нашей экономики. С одной стороны, обесценение нового тайваньского доллара действительно делает экспортные товары более конкурентоспособными на международном рынке; с другой стороны, затраты на импорт резко возросли, особенно на необходимые товары, такие как энергия и сырьевые материалы.

Я лично ощутил рост цен на продукты питания. В 2022 году индекс потребительских цен (CPI) на продукты питания на Тайване вырос на 6%, а цена на яйца взлетела на 26%! Эти повышения частично связаны с ростом стоимости импортного корма, при этом доля сельскохозяйственной продукции, импортируемой на Тайвань из США, составляет целых 22,8%. Когда доллар укрепляется, цены на эти импортные товары, естественно, растут.

Центральный банк Тайваня, хотя и последовал за повышением процентных ставок, но его действия значительно уступают США. С 2022 года они повысили ставки всего на 75 базисных пунктов, и такая «медленная» осторожная стратегия на фоне агрессивного повышения ставок в США оказывается неэффективной и не может остановить тенденцию к падению тайваньского доллара.

Более того, вызывает беспокойство проблема оттока капитала. Когда скорость обесценивания тайваньского доллара превышает доходность инвестиций, иностранные капиталы естественно выбирают уход. В 2022 году отток капитала из тайваньского фондового рынка достиг 41,6 миллиарда долларов, заняв первое место на азиатских рынках и составив более 70%! Это также объясняет, почему в том же году тайваньский фондовый рынок упал на 21%, оказавшись на шестом месте с конца в мировом рейтинге.

Однако в кризисе есть и возможности. Финансовые акции увеличили прибыль из-за расширения маржи между депозитными и кредитными ставками, например, доходы от процентов у Taiyi Bank в 2022 году увеличились на 38% по сравнению с прошлым годом, а цена акций также выросла на 20%. Обычным инвесторам стоит рассмотреть возможность увеличения доли финансовых акций или связанных ETF, таких как Yuanta MSCI Financial ETF.

В условиях повышения процентных ставок в США я считаю, что инвесторы могут применить три стратегии: первая - правильно распределить долларовые активы, чтобы получить выгоду от укрепления доллара; вторая - скорректировать портфель акций, уменьшив долю переоцененных технологических акций и увеличив долю акций финансового сектора с высокой дивидендной доходностью; третья - эффективно хеджировать, можно использовать шорт на индекс Nasdaq 100, который имеет высокую положительную корреляцию с тайваньским рынком акций, чтобы компенсировать возможные убытки.

Стоит отметить, что период повышения ставок когда-нибудь завершится. Когда рынок ожидает, что Америка скоро прекратит повышать ставки или даже перейдет к их снижению, фондовый рынок, как правило, начинает восстанавливаться заранее. Поэтому важно правильно подбирать инвестиционный темп, что важнее, чем просто следовать за тенденцией повышения ставок.

На Уолл-стрит есть старая пословица: «Когда ФРС чихает, мировая экономика простужается». Для нас, тайваньцев, важно понимать и адаптироваться к этому влиянию, чтобы оставаться стабильными в финансовых бурях.