Рынок Биткойн демонстрирует устойчивость в условиях структурных изменений.

Аналитики Cryptoquant наблюдают, что текущие проблемы на рынке схожи с 2021 годом, но структура изменилась. В отличие от предыдущих циклов, когда паника приводила к увеличению резервов торговых платформ и усиливающемуся давлению на демпинг, текущий баланс Биткойна на биржах находится на самом низком уровне за десять лет, что указывает на ограниченное предложение для продажи и ужесточение рыночной структуры. Снижение Биткойна, принадлежащего биржам, говорит о том, что устойчивого падения, скорее всего, не будет. Поведение долгосрочных держателей отличается от прошлых периодов. В 2020 и 2021 годах долгосрочные держатели демонстрировали уровень прибыли на затраты (LTH-SOPR) в течение нескольких месяцев ниже 1, что указывало на беспокойство инвесторов о выходе с рынка и возможных потерях. Однако в недавний период спада это соотношение оставалось близким к нейтральному уровню, что отражает осторожную фиксацию прибыли, а не продажу, вызванную страхом. Долгосрочные инвесторы продолжают держать свои активы во время колебаний, что усиливает устойчивость рынка. Оглядываясь на прошлые потрясения, обвал в марте 2020 года очистил рынок от левереджа, что привело к значительному увеличению доли крупных инвесторов и к V-образному восстановлению. В мае 2021 года, под давлением TSL и регуляторных действий, Биткойн упал на 30%, крупные инвесторы продали около 50 000 Биткойнов, после чего закупили 34 000 на дне. В августе 2023 года понижение кредитного рейтинга США вызвало 15%-ный откат, SOPR кратковременно упал, а затем быстро восстановился. Оба этих события очистили рынок от чрезмерного левереджа, открыв новую стадию накопления. Текущий рынок спад кажется более зрелым, резервы форекс сокращаются, долгосрочные держатели стабилизируются. Временные колебания не равнозначны структурной слабости, поскольку Биткойн закладывает основу для следующего цикла роста.