S&P 500 достигает нового рекорда после слабых данных по рынку труда

Индекс S&P 500 закрылся на историческом максимуме в 6502,08 пункта в четверг, с ростом на 0,83%, благодаря позднему восстановлению, которое подняло акции во всех секторах.

Участники Уолл-стрит активно ставили на возможное снижение ставок Федеральной резервной системы в сентябре, несмотря на слабые данные о занятости в частном секторе.

Согласно доступным данным, трейдеры ищут цифры, которые оправдали бы смягчение денежно-кредитной политики, не вызывая паники из-за экономического замедления. Индекс Nasdaq Composite вырос на 0,98% до 21.707,69 пунктов, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average закрылся с ростом на 350,06 пунктов, или на 0,77%, на уровне 45.621,29.

Эта реакция рынка произошла через несколько часов после того, как отчет о частных зарплатах ADP показал всего 54 000 новых рабочих мест в августе, что значительно ниже ожидаемых экономистами 75 000 и меньше пересмотренных 106 000 за июль.

Вместо того чтобы погружать рынок, слабый результат вдохновил трейдеров, которые теперь считают его достаточно мягким, чтобы ФРС могла действовать, но не настолько плохим, чтобы сигнализировать о неминуемой рецессии.

Ставки на снижение ставок взлетают

Рынки отреагировали мгновенно. Трейдеры повысили вероятность снижения ставок 17 сентября до 97%, согласно инструменту FedWatch группы CME. ОниDiscount, что ФРС теперь имеет достаточно пространства для принятия решения.

Акции выросли во всех секторах на фоне идеи о том, что слабые данные означают более гибкую монетарную политику, сценарий, которого операторы ждали в течение нескольких месяцев.

Соединенные Штаты работают с растущим долгом, увеличивающимися дефицитами и растущим вмешательством в независимость центрального банка.

Несмотря на весь этот шум, рынок облигаций Казначейства США остался стабильным, доходность 10-летних облигаций упала более чем на треть пункта в этом году, в отличие от более высоких доходностей в Великобритании, Франции и Японии, где инвесторы ушли из-за фискальных опасений.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США упала более чем на 0,33% в этом году, обогнав все другие крупные рынки облигаций. Даже 30-летние американские облигации выросли всего на около 0,125% в 2025 году, что значительно ниже роста на 0,5% в Великобритании, 0,75% во Франции и 1,0% в Японии. В то время как Европа и Азия боролись с опасениями по поводу растущего долга, американские облигации оставались стабильными.

Волатильность облигаций также снизилась. Ключевая мера колебаний на рынке казначейских облигаций сейчас близка к своему трехлетнему минимуму, что показывает, что трейдеры пока не впадают в панику… несмотря на все давление, которое Вашингтон оказывает на ФРС, чтобы удерживать ставки низкими и заимствования дешевыми.

Эд Ярдени, основатель Yardeni Research, сказал: “Рынок облигаций был спокойным”. Он добавил, что даже с тяжелым налоговым бременем и политическим вмешательством, Соединенные Штаты “выделяются как заметно стабильные”.

Рынок облигаций готовится к давлению на QE

Тем не менее, есть признаки того, что спокойствие может не длиться долго. Десятилетние облигации недавно упали ниже 4,17%, в первый раз с мая, как раз в тот момент, когда все больше данных указывает на замедление роста занятости. В то время как Европа на паузе, а Япония рассматривает возможность повышения ставок, давление на США возрастает, чтобы что-то предпринять.

Стивен Джен, генеральный директор Eurizon SLJ Capital, предсказывает, что:

“Следующее давление может быть на QE, и если бы я был в администрации, я просто надавил бы на ФРС, чтобы она рассмотрела возможность его повторного принятия.”

Уильям Дадли, бывший президент Федерального резервного банка Нью-Йорка, сказал Bloomberg TV: “Рынки все еще довольно комфортно себя чувствуют с этим. Возможно, слишком комфортно, учитывая тот факт, что президент так усердно пытается повлиять на монетарную политику. Но как это будет развиваться, впереди еще долгий путь.”

Майкл Кодзил из Pimco добавил, что ФРС также может начать реинвестировать погашенные ипотечные ценные бумаги как способ охладить рынок недвижимости.

В настоящее время ФРС делает противоположное, позволяя до $5 миллиардов в казначейских облигациях и $35 миллиардов в ипотечной задолженности погашаться каждый месяц без реинвестирования, что называется количественным ужесточением.

Ярдени предупредил, что любое движение ФРС для покупки облигаций или изменения эмиссии Казначейства может лишь выиграть время. Если Конгресс не начнет сокращать расходы или увеличивать налоги, США могут потерять терпение инвесторов. И когда это произойдет, это не будет пресс-релизом, это будет видно на рынке.

“Наблюдатели за облигациями находятся в Европе и Японии”, сказал Ярдени. “Они там, просто не здесь. Это может быстро измениться.”