Мультимиллиардер Стэнли Друкенмиллер продал акции Palantir и Tesla в пользу другой акции Искусственного Интеллекта (IA) с рыночной возможностью в $50 миллиардов

Ключевые моменты

• Формы 13F, представляемые ежеквартально, позволяют инвесторам анализировать, какие акции покупают и продают самые выдающиеся управляющие деньги Уолл-Стрит.

• Мультимиллиардер и глава Duquesne был большим продавцом акций Palantir и Tesla в течение квартала, завершившегося в марте, и эта продажа может быть вызвана чем-то большим, чем просто получение прибыли.

• Тем временем фонд Друкенмиллера открыл позицию почти в 1,1 миллиона акций в поставщике программного обеспечения на базе облака, который активно ставит на искусственный интеллект (IA).

В течение последних трех лет ни одна тенденция не привлекала столько внимания и капитала инвесторов, как искусственный интеллект (IA). На赋予 системам и программному обеспечению способность принимать решения за доли секунды без человеческого надзора меняет правила игры для большинства отраслей по всему миру. Это также причина, по которой аналитики PwC прогнозируют, что ИИ увеличит мировой валовый внутренний продукт на 15,7 триллионов долларов к 2030 году.

В то время как большинство аналитиков Уолл-Стрит имеют большие ожидания от революции ИИ, управляющие многомиллионными активами были более сдержаны в своем оптимизме.

Например, мультимиллионер-инвестор Стэнли Драккенмиллер из Duquesne Family Office активно продавал несколько известных акций ИИ в течение квартала, завершившегося в марте. Мы знаем это, потому что институциональные инвесторы с активами под управлением не менее $100 миллионов обязаны представлять Форму 13F не позднее чем через 45 календарных дней после окончания квартала. Формуляр 13F предоставляет краткий обзор того, какие акции покупают и продают самые умные управляющие фондами.

Пока Друкенмиллер отправлял акции специалиста по данным ИИ Palantir Technologies (NASDAQ: PLTR) и североамериканского лидера по производству электромобилей (VE) Tesla (NASDAQ: TSLA) в утиль, он также накапливал акции компании, работающей на основе ИИ, с потенциальным рыночным объемом, оцененным в $50 миллиардов.

Популярные ИИ-акции отвергнуты мультимиллионером Стэнли Друкенмиллером

С 31 декабря 2024 года по 31 марта 2025 года миллиардер во главе Duquesne был очень занят. Общее количество активов, находящихся под контролем Друккерса, сократилось с 78 до 52 всего за три месяца. Две из самых заметных акций, которые были сокращены или ликвидированы, включают Tesla, которая была уменьшена на 50% (18.837 акций продано), и Palantir, где были проданы все 41.710 акций.

Нельзя отрицать, что обе компании пользовались явно определенными конкурентными преимуществами. Платформа Gotham от Palantir, ориентированная на государственные структуры, не имеет прямого аналога, в то время как их сервис Foundry, нацеленный на бизнес, лишен масштабной конкуренции. Что касается Tesla, она стала первым производителем автомобилей за более чем полвека, который успешно прошел путь от создания с нуля до массового производства.

Тем не менее, эти преимущества быть пионерами и масштабируемыми не защитили ни одну из акций от сокращения или ликвидации.

Учитывая, что акции, находящиеся под наблюдением Друкенмиллера, имеют средний срок удержания менее девяти месяцев, вполне возможно, что эта активность по продаже не представляет собой ничего больше, чем фиксация прибыли.

Акции Palantir и Tesla резко выросли после победы Дональда Трампа в ноябре. Palantir является логичным победителем от единого республиканского правительства, которое (, вероятно, ) поддерживает значительные расходы на оборону. В то же время временное назначение генерального директора Tesla, Илона Маска, в Министерство государственного управления (DOGE) в качестве специального сотрудника было воспринято как положительный шаг для Tesla.

Беспокойство заключается в том, что в этой истории может быть больше, чем просто безобидная фиксация прибыли. Хотя это всего лишь спекуляции, Стэнли Дракменмиллер мог быть разочарован чрезмерными оценками Palantir и Tesla.

Электромобили Tesla, которые в значительной степени используют ИИ, пережили более полудюжины массовых сокращений цен по мере роста конкуренции и уровней запасов. Это повлияло на маржу автомобилей Tesla и снизило их прибыль на акцию (EPS). Платить почти 130 раз за предполагаемую прибыль за следующий год за компанию, чей двигатель роста застопорился и чьи маржи колеблются, может быть непривлекательно для миллиардера во главе Duquesne.

Точно так же Palantir Technologies оценивается по соотношению цена-продажа (P/V) более 140. Чтобы предоставить некоторый контекст, компании, которые возглавляют тренды следующей великой вещи, исторически достигали своего пика с соотношениями P/V в диапазоне от 30 до 40. Ни одна компания с большой капитализацией не смогла поддерживать такую абсурдную премию, как Palantir. Видение этого могло убедить Друкенмиллера полностью убрать свои фишки с стола.

Миллиардер-шеф Duquesne накапливает акции этой многообещающей компании в области искусственного интеллекта

На другом конце спектра миллиардер Стэнли Драккенмиллер контролировал добавление дюжины новых акций в портфель своего фонда в течение квартала, завершившегося в марте. Ни одна из этих новых акций не была куплена более заметно, чем специалист по цифровым документам DocuSign (NASDAQ: DOCU).

В течение первых трех месяцев 2025 года семейный офис Дюкена приобрел 1.074.655 акций DocuSign, которые имели рыночную стоимость примерно 87,5 миллионов долларов. Иными словами, это стало одной из 10 основных позиций для Друкенмиллера.

DocuSign стал любимцем Уолл-Стрит во время пика пандемии COVID-19. С учетом того, что людей призывали оставаться дома, чтобы предотвратить ухудшение пандемии, услуги электронной подписи DocuSign стали основным инструментом в ряде отраслей. Хотя жизнь вернулась к норме после пандемии, DocuSign удалось сохранить большую часть своей доли на рынке цифровых подписей. По данным Datanyze, в настоящее время его доля составляет 71%.

Но электронные подписи составляют лишь около половины от общего доступного рынка DocuSign. В то время как рынок цифровых подписей оценивается в $26 миллиард долларов, у DocuSign есть возможность быстрого роста и высокой маржи в управлении жизненным циклом контрактов (CLM), что представляет собой еще $24 миллиард долларов в рыночной возможности.

Операции CLM в облаке компании включают относительно новую платформу Умного Управления Соглашениями (IAM), которая использует знания ИИ для анализа, адаптации и автоматизации всего жизненного цикла соглашений для компаний. Платформа IAM от DocuSign также может снизить ошибки, связанные с соглашениями, и интегрироваться с другими основными системами, такими как программное обеспечение для управления взаимоотношениями с клиентами, для повышения эффективности.

Хотя конкуренция в области электронных подписей растет, а годовой темп роста DocuSign значительно замедлился с пика пандемии COVID-19, баланс и оценка компании могут быть дополнительными привлекательными факторами для Друкенмиллера.

Когда первый финансовый квартал DocuSign завершился 30 апреля, на его балансе было почти 1,11 миллиарда долларов наличными, эквивалентами наличных и инвестициями, а также ограниченные наличные средства, и ноль долгов. Безупречный баланс позволил постоянный режим выкупа акций, что со временем, как правило, положительно сказывается на EPS.

В терминах оценки, DocuSign торгуется по цене 19-кратного значения прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) за финансовый год 2027. Даже принимая во внимание более медленный темп роста, это представляет собой скидку в 37% по сравнению со средним значением отношения цена/прибыль за последние полдень.