Туман вокруг инфляции только стал гуще. Один из высокопоставленных чиновников ФРС недавно предупредил, что тенденции цен становятся все труднее для анализа — отчасти потому, что хаос из-за закрытия правительства оставил ключевые экономические данные, полные гэпов. Вот в чем проблема: хотя рынок труда показывает признаки охлаждения, инфляция в сфере основных услуг не хочет двигаться. Это упрямое ценовое давление в сфере услуг заставляет политиков потеть, даже когда другие части экономики ослабевают.

Что это значит для снижения ставок? Сообщение ясно: действовать с крайней осторожностью. Любое решение о смягчении ставок сейчас похоже на навигацию без карты. Блокировка данных не могла произойти в худшее время, и ФРС это понимает. Они вынуждены взвешивать неполные сигналы против постоянной инфляции в тех секторах, которые имеют наибольшее значение. Пока ситуация не прояснится, не ожидайте резких изменений в политике — неопределенность стала новым базовым уровнем.