В пятницу на рынке наблюдался заметный скачок покупок, но не дайте этому вас обмануть. Последняя клиентская записка крупного института Уолл-стрит раскрывает нечто гораздо более интересное: настроение инвесторов остается осторожным, почти защитным.

Что привлекло внимание? Предупреждение о "толстых хвостах" - технический способ сказать, что крайние движения на рынке становятся более вероятными. Думайте о больших колебаниях, более дикой волатильности, повышенной непредсказуемости.

Разрыв впечатляющий. Рынки растут, но умные деньги остаются настороженными. Это напряжение часто сигнализирует о переходных периодах, когда уверенность низка, несмотря на ценовые движения. Институциональные клиенты не входят с уверенностью; они осторожно проходят через позиции, осознавая, что кривые распределения расширяются, и черные лебеди подбираются ближе, чем обычно.

Для трейдеров это означает, что управление рисками стало важнее, чем когда-либо. Когда хвостовые риски увеличиваются, размер позиций и стоп-лоссы не являются опциями - они инструменты выживания.