В среду рано утром, я еще не успел закончить смотреть панель рынка, как мой телефон уже был забросан различными предупреждающими сообщениями. Открыв его, я увидел, что основные токены упали более чем на 6% за полчаса, а фьючерсы на американские акции тоже были в сплошном красном. В торговом чате сразу началась буря, голоса "Бегите, бегите" звучали один за другим, некоторые даже прямо кричали о "новом раунде медвежьего рынка".

Что вы нервничаете? Я потратил всю ночь, изучая данные, перевернув все вверх дном: протоколы заседания Федеральной резервной системы и поток средств Министерства финансов, чтобы понять правду — это падение вовсе не является внезапным событием, а результатом заранее предсказанного ужесточения ликвидности. На самом деле, теряют деньги именно те, кто поддается панике, гоняясь за ростом и падением.

На каком основании вы так уверены? Позвольте показать вам три финансовые подсказки.

Сначала поговорим о действиях Министерства финансов. Американское правительство ранее из-за тупика по предельному уровню долга приостановило работу на более чем месяц, и баланс счетов Министерства финансов стал критическим. На прошлой неделе они срочно выпустили краткосрочные государственные облигации на сумму 163 миллиарда долларов, эти деньги фактически выкачиваются из рынка. Следует отметить, что недавние цены на активы уже поддерживались избыточной ликвидностью, и теперь, когда уровень вдруг упал, откат цен является абсолютно нормальной реакцией.

Посмотрим на сигналы, которые подает Федеральная резервная система. Ранее рынок в целом делал ставку на то, что в декабре произойдет снижение процентных ставок, вероятность этого на какое-то время достигала 70%, но в результате на заседании политики чиновники явно перешли к жесткой позиции, и ожидания снижения ставок моментально упали до 45%. Те высоколиквидные краткосрочные капиталисты почувствовали, что ситуация изменилась, и начали срочно сокращать позиции, в рынок хлынули объемы ликвидации, а уже и без того натянутая ликвидность еще больше ухудшилась, падение естественно пришло быстро и сильно.

Наконец, есть еще одна подсказка, которую многие игнорируют — скрытые денежные потоки между банками. В конце квартала, в сочетании с выпуском облигаций Министерства финансов, избыточные резервные средства банковской системы были значительно использованы, и ставка овернайт на некоторое время показала аномальные колебания. Это давление ликвидности передалось на рискованные активы, что выразилось в распродаже и резком росте волатильности.

Так что, вы видите, три главные причины этого отката — изъятие финансов, неисполнение ожиданий по снижению процентных ставок, напряженность ликвидности на межбанковском рынке — ни одна из них не является случайным фактором. Настоящая проблема не в том, что рынок рухнул, а в том, что многие люди принимали худшие решения в самый хаотичный момент. Если успокоиться и проанализировать данные, вы увидите, что это просто нормальная коррекция в цикле ликвидности, а не конец света.