После большого перетасовки на крипторынке, настоящие структурные уровни поддержки выходят на поверхность.

Автор: Письмо Кобейси

Перевод: Тим, PANews

Исходный заголовок: “Золотая яма” после ликвидации плеча? Данные показывают, что на крипторынке формируется “структурное дно”

За последние 41 день общая капитализация криптовалюты уменьшилась на 1,1 триллиона долларов, что составляет в среднем 27 миллиардов долларов в день.

После 1011-го Большого расчета общая рыночная капитализация криптовалют в настоящее время упала примерно на 10% по сравнению с предыдущим уровнем.

Я считаю, что это структурная коррекция рынка, и в этом посте я подробно объясню причины.

!

Это падение очень необычно, и это связано с тем, что с точки зрения фундаментальных факторов крипторынка не появилось слишком много реальных медвежьих факторов.

Всего несколько дней назад президент Трамп заявил, что сделать США “лидером в криптосфере” является его приоритетной задачей.

Тем не менее, биткойн упал на 25% за месяц.

!

Это, похоже, структурное падение, все началось с оттока институциональных средств в середине и конце октября.

В первую неделю ноября криптофонд столкнулся с оттоком средств в размере 1,2 миллиарда долларов. Важно отметить, что отток средств произошел в момент, когда уровень кредитного плеча был слишком высок.

!

Использование кредитного плеча на крипторынке довольно агрессивно. Ситуации, когда спекулянты используют кредитное плечо до 20, 50 или даже 100 раз, не редкость.

Как показано на рисунке, при 100-кратном плечевом эффекте достаточно колебания цены на 2%, чтобы привести к ликвидации позиции. Когда миллионы трейдеров одновременно используют кредитное плечо, это может вызвать эффект домино.

!

Таким образом, когда криптовалютный рынок внезапно обрушивается, объем ликвидаций значительно увеличивается.

Как это произошло 11 октября, волна ликвидаций на сумму 19,2 миллиарда долларов привела к тому, что биткойн впервые упал на 20 000 долларов на дневном графике.

Слишком высокий уровень плеча сделал рынок необычайно чувствительным.

!

Всего за последние 16 дней в 3 днях сумма однодневной ликвидации превысила 1 миллиард долларов.

Ежедневный объем ликвидации превышает 500 миллионов долларов и стал нормой.

Особенно в периоды низкой торговой активности это может привести к резким колебаниям на крипторынке. Кроме того, такие колебания двусторонние.

!

Это также объясняет внезапное изменение рыночных настроений. Индекс страха и жадности на крипторынке официально упал до 10, то есть до “экстремального страха”.

В настоящее время индекс достиг исторического минимума, зафиксированного в феврале 2025 года. Несмотря на то что биткойн с апреля вырос на 25%, использование кредитного плеча усиливает колебания настроений инвесторов.

!

Вы все еще не хотите в это верить?

Посмотрите на график сопоставления движений биткойна и золота с 11 октября, когда произошла большая ликвидация. На протяжении более чем 12 месяцев золото и биткойн как активы-убежища показывали высокую корреляцию. Однако с начала октября золото показало результаты лучше биткойна на 25 процентных пунктов.

!

Спад на крипторынке более очевиден среди активов, кроме биткойна. Например, по состоянию на сейчас, годовая накопительная падение эфириума составляет -8,5%. С 6 октября эфириум значительно упал на 35%.

Несмотря на то, что все виды рискованных активов全面 растут, падение эфириума значительно превышает обычный уровень медвежьего рынка.

!

Когда вы делаете шаг назад, кажется, что криптовалютный рынок находится в “структурном” медвежьем рынке. Несмотря на то, что фундаментальные показатели крипторынка улучшились, факторы, влияющие на цену, меняются. Как и на любом эффективном рынке, эта проблема решится сама собой.

Поэтому мы считаем, что дно рынка уже близко.

!

Помимо крипторынка, на других активах также появились возможности для входа. Макроэкономика меняется, текущие акции, товары, облигации и криптовалюты имеют инвестиционную ценность.

Макроэкономическая реальность заключается в том, что глобальное предложение денег M2 достигло исторического рекорда в 137 триллионов долларов. Япония разрабатывает экономический стимул на сумму более 110 миллиардов долларов, а налоговый бонус в 2000 долларов от Трампа тоже скоро будет выплачен. Для криптовалют этот спад всего лишь болезненные ощущения в процессе роста.