Медвежий рынок никогда не наступил на самом деле: текущий рынок не таков, каким вы его представляете!

Недавно рынок продолжает колебаться и падать, и многие начинают обсуждать, «пришел ли уже Медвежий рынок». Но вы действительно задумывались: что такое Медвежий рынок?

Для многих обычных инвесторов, как только рынок начинает падать, это, кажется, означает, что наступил Медвежий рынок — даже если биткойн в настоящее время все еще находится на относительно высоком уровне в 90 000 долларов. Также есть немало людей, которые сначала видят результат падения цен, а затем ищут различные причины, чтобы подтвердить свои суждения, такие как макроэкономическая обстановка, действия институциональных инвесторов, изменения в политике, циклические закономерности и так далее, а затем уверенно сообщают другим: Медвежий рынок пришел.

Сравнительно рациональные инвесторы могут считать, что бычий и медвежий рынки на самом деле являются относительными. Если ваша цена покупки составляет 20 тысяч долларов, сейчас для вас может все еще быть бычий рынок; но если вы купили на 120 тысяч долларов, то сейчас действительно похоже на медвежий рынок. Это суждение, основанное на личных затратах, само по себе не является чем-то плохим, но нам следует остерегаться попадания в «когнитивное искажение затрат» — нельзя считать медвежьим рынком только потому, что вы потеряли деньги, и бычьим рынком, если вы зарабатываете.

Фактически, разные люди имеют разные критерии для определения бычьего и медвежьего рынков: некоторые учитывают, пробивает ли цена 200-дневную скользящую среднюю, а другие ориентируются на пессимистичное настроение на рынке.

Итак, что такое Медвежий рынок?

Нам необходимо明确 одно: бычьи и медвежьи циклы биткойна и альткойнов в этом раунде рынка уже продемонстрировали явную структурную дифференциацию.

Оглядываясь на исторические циклы, мы можем обнаружить несколько ключевых изменений:

· Бычий рынок 2017 года был в основном вызван эмоциональным состоянием розничных инвесторов, когда почти все альткойны демонстрировали удивительные колебания цен, десятикратные и стократные увеличения не были редкостью.
· Быки на рынке 2021 года были дополнены денежной политикой, смягченной в условиях глобальной пандемии, институциональные игроки начали осторожно входить в рынок, но FOMO-эмоции розничных инвесторов все еще оставались доминирующей силой.

С начала этого цикла в конце 2022 года цена Биткойна увеличилась с 15 000 долларов до 126 000 долларов, однако большинство альткойнов показали результаты, значительно уступающие Биткойну. Эта структурная диверсификация не наблюдалась так явно в предыдущих циклах.

В конечном счете, причина в том, что движущая сила текущего бычьего рынка претерпела качественные изменения: она больше не зависит исключительно от настроений розничных инвесторов, а управляется институциональными средствами и ETF, в то время как макроэкономическая среда, государственное резервное распределение и изменения в глобальном аппетите к риску предоставляют дополнительную поддержку.

Если мы внимательно посмотрим, то обнаружим, что способ участия розничных инвесторов также меняется:

· Централизованные эмоции FOMO постепенно заменяются децентрализованным способом участия
· Все больше частных инвесторов начинают мыслить как институциональные, рассматривая биткойн как актив для хеджирования рисков, а не как чисто спекулятивный инструмент.
· Чисто спекулятивное поведение начинает смещаться к объектам, способным создавать устойчивую ценность.

Эти изменения на самом деле означают, что криптовалютный рынок движется к зрелости.

Согласно данным из блокчейна, эта тенденция также видна: доля адресов, владеющих биткойнами на ранних стадиях (до 2016 года), сократилась с 41% в 2023 году до 27% в настоящее время, в то время как доля ETF и публичных компаний превышает 12% и продолжает расти. Это говорит о том, что собственность на биткойн переходит от ранних инвесторов к институтам, и рынок вступает в новую жизненную стадию.

Так что же такое настоящий Медвежий рынок?

Настоящий медвежий рынок не из-за того, насколько упали цены, а потому что исчезли структурные движущие силы, поддерживающие рост рынка.

Что касается текущего цикла, ключевым движущим фактором является приток средств в ETF. Согласно открытым данным:

· С марта 2024 года по март 2025 года: еженедельные притоки ETF составят 60-100 миллиардов долларов США
· С апреля по август 2025 года: недельный объем притока снизится до 20-40 миллиардов долларов США
· С сентября 2025 года среднедWeekly входы снизились до 8-15 миллиардов долларов.

Хотя скорость притока замедляется, пока не наблюдается устойчивого чистого оттока. Только когда эта тенденция полностью изменится, мы можем столкнуться с настоящим Медвежий рынок. Кроме того, будущий Медвежий рынок будет отличаться от прежних: дно биткойна будет выше, а движение будет более плавным.

В то время как мы обсуждаем направление рынка, нам также нужно подумать: какую роль вы играете на этом рынке?

Недавно я получил много повторяющихся вопросов: "Можно ли сейчас заходить на дно?" "Сколько еще будет падать?" "Будут ли еще шансы на рост в этом году?" На самом деле, на эти вопросы нет стандартного ответа. Если вы будете основывать свои торговые решения на мнениях других, убытки практически неизбежны.

Ключ в том, чтобы четко определить свое положение:

Если вы долгосрочный инвестор, возможно, вам вообще не будет важен краткосрочный волатильность, а вы будете продолжать распределять свои вложения на годовые периоды, как это делает Баффет. Хотя для обычных людей это трудно сделать, это действительно эффективный способ преодоления циклов.

Если вы трейдер с левосторонней стратегией, вы будете действовать на основе недельных или месячных графиков, покупая частями, когда рынок перепродан, и продавая частями во время отката. У вас будет четкий торговый план и дисциплина, и вы не будете зацикливаться на точном дне покупки на дне или продажи на пике.

Если вы трейдер с правой стороны, вы будете сочетать технические или новостные сигналы, чтобы определить момент входа и выхода, достигнув цели, вы фиксируете прибыль, а при срабатывании стоп-лосса покидаете рынок, не испытывая привязанности и иллюзий.

Каждый стиль торговли имеет свои плюсы и минусы, и ни один из них не может гарантировать постоянную прибыль. Важно найти подходящий для себя метод и придерживаться его.

Суть торговли можно свести к двум пунктам:

1. Понимание тенденций изменений структуры рынка
2. Разработайте план управления позициями, соответствующий вашему уровню риск-аппетита.

Каждый в рынке хочет зарабатывать деньги, но вам следует задуматься: откуда приходят ваши деньги? Для рациональных инвесторов торговля — это не слепое стремление к богатству, а наличие четкого Плана А (какова ваша стратегия, как вы ее выполняете), а также всегда быть готовым к Плану Б (что делать, если вы ошиблись в своих оценках).

Только создав собственную торговую систему, вы сможете оставаться спокойным в этом бурном рынке и уверенно реагировать на различные изменения.