40 миллиардов долларов побега! Розничные инвесторы疯狂 продают ETF Биткоина, устанавливая рекорд, JPMorgan предупреждает: виновники падения — это «они»

Согласно последнему анализу JPMorgan, продолжающаяся корректировка рынка криптовалют в ноябре 2025 года не является результатом действий крипто-трейдеров, а вызвана массовым выводом средств розничными инвесторами из спотовых ETF Биткоина и Эфира, что резко контрастирует с их продолжающимся увеличением вложений в традиционные акции ETF.
1. Движение средств розничных инвесторов стало главной движущей силой рынка
Аналитический отчет Morgan Stanley указывает, что в ноябре розничные инвесторы продали около 4 миллиардов долларов из спотового Биткойна и ETF на эфир. Этот объем даже превысил рекорд, установленный в феврале 2025 года, что делает этот месяц одним из худших в истории для криптовалютных ETF. В резком контрасте с оттоком средств из криптовалютного рынка, розничные инвесторы проявили высокий интерес к традиционным акциям ETF. Данные показывают, что в ноябре уже было инвестировано около 96 миллиардов долларов в акции ETF, и если эта тенденция сохранится, общий объем поступлений к концу месяца может достичь 160 миллиардов долларов, что соответствует уровням сентября и октября. Это яркое противопоставление указывает на то, что инвесторы по-прежнему четко различают криптоактивы и традиционные акции как разные классы активов, и текущее снижение на крипторынке не означает, что розничные инвесторы изменили свое отношение к рисковым активам в целом.
2. Изменение рыночной производительности и факторов, влияющих на нее
Недавняя коррекция рынка, вызванная продажей ETF розничными инвесторами, совпадает с некоторыми недавними рыночными показателями. Ранее в октябре JPMorgan анализировал, что падение рынка в то время могло быть в основном вызвано коренными инвесторами в криптовалюту. Однако в ноябре движущие силы явно изменились на продажу розничными инвесторами через традиционные финансовые инструменты (т.е. ETF). Рыночные данные также показывают признаки давления: цена Биткойна некоторое время находилась ниже 94,175 долларов, что является шестимесячным минимумом, а Эфириум также достиг самого низкого уровня с середины июля.
3. Интерпретация и перспективы текущей рыночной ситуации
Выбор розничных инвесторов между криптоактивами и традиционными акциями раскрывает ключевой момент текущих рыночных настроений: корректировка на крипторынке более специфична, чем широкое распространение настроений «безопасной гавани». Несмотря на давление на рынке, некоторые потенциальные долгосрочные позитивные факторы по-прежнему существуют. Например, некоторые аналитики указывают на то, что объем открытых позиций по фьючерсным контрактам на Биткойн и Эфириум находится на исторически низком уровне, что может создать условия для потенциального бычьего тренда к концу года. В то же время исследование традиционных финансовых учреждений (таких как сам JP Morgan) относительно принятия криптовалют в качестве залога также предвещает, что интеграция цифровых активов и мейнстримного финансирования может продолжать углубляться в долгосрочной перспективе.
В заключение, анализ JPMorgan подчеркивает огромное и растущее влияние розничных инвесторов на рынок криптовалют через этот канал ETF. Динамика рынка в ноябре показывает, что колебания цен на криптоактивы все больше зависят от потоков капитала традиционных финансовых рынков, и понимание этой взаимосвязи становится все более важным для прогнозирования рыночных тенденций.