Крупный банк Уолл-Стрит только что сделал сенсационное заявление относительно акций MicroStrategy. Их аналитики предупреждают, что потенциальное ребалансирование индексов может заставить институциональных инвесторов распродать акции MSTR на сотни миллионов долларов.

Вот в чем проблема: если некоторые эталонные индексы решат снизить долю MSTR или полностью исключить его, пассивные фонды, отслеживающие эти индексы, будут вынуждены продавать. Мы говорим о автоматической, механической продаже — не на основе фундаментальных показателей, а чисто по механике индексов.

Масштаб здесь важен. Благодаря огромным запасам Bitcoin и популярности среди институциональных портфелей, даже небольшая корректировка индекса может вызвать значительное давление на ликвидацию. Пассивные инвестиционные инструменты не выбирают — они следуют правилам индекса строго.

Что делает ситуацию особенно интересной? MSTR стал фактическим аналогом Bitcoin для традиционных финансовых игроков, которые не могут или не хотят держать криптовалюту напрямую. Любая вынужденная волна распродаж может привести к сильным колебаниям цен, временно разорвав связь акции с реальной динамикой Bitcoin.

Стоит понаблюдать за тем, как провайдеры индексов справятся с этим. Пересечение правил традиционных финансов и активов, близких к крипте, продолжает создавать такие уникальные ситуации.