#比特币波动性 $BTC $ETH $ALLO Это падение оказалось по-настоящему шокирующим с точки зрения ликвидаций.

За одну ночь на рынке деривативов было ликвидировано контрактов на 900 миллионов долларов по всей сети, и за этим стоит сочетание нескольких факторов. На макроуровне ФРС США продолжает ужесточать ликвидность, и в условиях высоких ставок рисковые активы подвергаются давлению продаж. С точки зрения движения капитала наблюдается чистый отток из ETF — уход институционалов усиливает панику среди участников рынка. Согласно ончейн-данным, долгосрочные держатели начали сокращать позиции — давление налогового сезона нельзя недооценивать.

Кредитное плечо — это усилитель. Высокие мультипликаторы на фьючерсах приводят к массовым принудительным ликвидациям, а эффект домино ускоряет падение. Более скрытой является катастрофа на рынке базисной торговли: арбитражная стратегия, при которой покупают спотовые ETF и одновременно продают фьючерсы, вынужденно закрывается при сужении спреда, что дополнительно высушивает ликвидность рынка. Из-за недостаточной глубины стакана любая крупная заявка на продажу выбивает цену в глубокую яму.

Таков рынок: на росте жадность раздувает плечо, на падении паника вызывает цепную реакцию.