Глобальные рынки на этих двух неделях снова прокатились на американских горках. Американские акции, Криптоактивы, золото поочередно Грузило, а за этим стоит тот же старый знакомый — игра ожиданий политики выпуска Федеральной резервной системы (ФРС).

Говоря прямо, этот подход повторяется уже больше десяти лет: когда экономика перегревается, повышают процентные ставки и сжимают ликвидность, капиталы возвращаются в государственные облигации США для хеджирования рисков; как только данные по инфляции немного улучшаются, начинают говорить о возможном снижении ставок, позволяя глобальным капиталам снова рисковать и инвестировать. Каждое заявление остается неопределенным, не давая конкретных сроков и ясных сигналов, и рынок может только догадываться.

Недавние действия очень типичны. Сначала данные по неосновным рабочим местам превысили ожидания, и Пауэлл сразу вышел и сказал: "Не спешите с понижением ставок", ETH сразу упал на 15% от максимума, волатильность биткойна достигла нового годового максимума. Розничные инвесторы только что остановили свои убытки и вышли из игры, а через несколько торговых дней какой-то чиновник ФРС снова заявил, что "инфляция под контролем, можно рассмотреть смягчение", и рынок снова вернулся на место. Таким образом, и длинные, и короткие позиции с плечом были ликвидированы.

Более того, эта неопределенность сама по себе является инструментом. Когда все внимательно следят за речами Федеральной резервной системы (ФРС) при принятии решений, настоящие институциональные средства уже давно сделали свои ставки. Когда политика наконец вступит в силу, розничные инвесторы только тогда осознают, что снова оказались на неправильной стороне. Посмотрите, как прогнозы по акциям США на 2026 год неоднократно пересматривались, новые правила для стабильных монет в Гонконге также не вызвали особого резонанса, все внимание было сосредоточено на действиях Федеральной резервной системы (ФРС).

В конце концов, политика выпуска никогда не была чисто технической операцией, а является разменной монетой в игре великих держав. Вместо того чтобы каждый день гнаться за новостями и гадать направление, лучше осознать, на какое колебание может выдержать ваша позиция. В конце концов, в этой игре определенность всегда является самой дорогой роскошью.