Один из представителей ФРС только что высказал интересное мнение о текущей ситуации. Джефферсон, один из ключевых голосов Федеральной резервной системы, отметил некоторые важные отличия между сегодняшней рыночной обстановкой и ажиотажем вокруг доткомов в конце 1990-х.

Главный его аргумент? Структурная динамика изменилась настолько, что, вероятно, нам не грозит повторение того печально известного краха технологического пузыря. Рыночные условия, методы оценки активов и фундаментальные показатели на этот раз выглядят принципиально иначе.

Хотя обе эпохи имеют некоторые поверхностные сходства — ажиотаж вокруг трансформационных технологий, быстрый приток капитала, заоблачные оценки в определённых секторах — различия играют гораздо большую роль. Инфраструктура, регулирующая среда и институциональное участие значительно развились с времён доткомов.

Так что же происходит: история повторяется или полностью переписывается? Согласно точке зрения ФРС, мы находимся в совершенно новой главе. Утешает ли это или просто сулит иной тип рисков — покажет время.