Премьер-министр Японии продвигает масштабный пакет фискальных расходов, но вот в чем дело — это может обернуться грандиозным провалом. Масштаб этого расточительства вызывает удивление в финансовых кругах, и на то есть веские причины.

Когда в экономику, уже сталкивающуюся со структурными проблемами, вливают столько государственных денег, это не обязательно решает существующие задачи. Возможно, создаются новые. Время выбрано неудачно, исполнение вызывает вопросы.

Что особенно настораживает? Эффект мультипликатора, на который все надеются, может не проявиться так, как рассчитывают политики. Вливать деньги в вялую экономику, не решая фундаментальных проблем с производительностью — всё равно что лечить симптомы, игнорируя саму болезнь.

Рынки внимательно следят за ситуацией. Валютные трейдеры, инвесторы в облигации, все, кто имеет дело с японскими активами, пересматривают свои позиции. Потому что если этот фискальный эксперимент пойдет не так, как задумано, волны последствий не ограничатся только Японией.

Парадокс? Меры, призванные стимулировать рост, могут, наоборот, его сдержать, особенно если они вызовут опасения по поводу инфляции или подорвут доверие к фискальной политике. Мы уже видели подобное в других экономиках. И финал там был далеко не всегда счастливым.