Возможно, на рынке действительно наступили перемены. На этот раз дело не в панике, а в цифрах — сразу несколько сигналов с разных сторон указывают в одном направлении: бычий рынок, возможно, уже подошёл к концу.

Сначала посмотрим на временной аспект. В трёх прошлых циклах настоящий пик наступал на 16-18 месяц после халвинга. Совпадение? Вряд ли. На этот раз после халвинга прошло уже 19 месяцев — временное окно полностью соответствует исторической закономерности. Если смотреть только на цикл времени, мы уже стоим в опасной зоне.

Теперь о динамике цены. На прошлой неделе биткоин упал с 96 000 долларов до 80 600 — падение за неделю превысило 17%. Такое движение напоминает 21%-ное недельное падение в 2017 году или 25%-ное обрушение в 2021 году. Каждый раз перед вершиной бычьего рынка происходит столь резкая коррекция — структура основного роста ломается, а тренд меняется. История не повторяется дословно, но часто рифмуется.

Действия институционалов вызывают ещё больше тревоги. Спотовые ETF на биткоин фиксируют чистый отток средств 5-7 дней подряд, причём суммы только растут. Помните, в 2021 году на пике было то же самое: сначала деньги тихо выходили, затем рынок внезапно рушился. Когда двигатель бычьего рынка больше не ревёт, а начинает сдавать назад — правила игры меняются.

И, наконец, доминирование BTC. Этот показатель уже приближается к 60% и продолжает расти. Многие думают, что это признак силы биткоина, но на деле всё наоборот — это типичное поведение на ранней стадии медвежьего рынка. В 2018 году на медвежьем рынке доминирование взлетело с 38% до 60%, альткоины массово сбрасывали; в 2022 году была та же история. Когда капитал начинает концентрироваться в BTC, рынок готовится к зиме.

Данные не лгут. Когда цикл, цена, потоки капитала и структура рынка одновременно подают сигнал тревоги, возможно, стоит всерьёз задуматься о дальнейших шагах.