Трон собирается выйти на рынок, но эта партия не так проста.

核心新闻：Tron проводит обратное слияние с компанией SRM Entertainment, зарегистрированной на Nasdaq, новая компания будет называться Tron Inc., объем финансирования составит 210 миллионов долларов. Justin Sun лично вложит 100 миллионов долларов и займет должность консультанта.

Три ключевых числа, посмотрите внимательно:

• Более 50%: Доля USDT-транзакций на Tron превышает 50%, что является основным источником дохода.
• 16 миллиардов долларов США: средний годовой доход Tron за три года, звучит круто, но…
• 3 миллиарда долларов США: Сила T3 по противодействию отмыванию денег заморозила незаконные средства в первый год

Вопрос встал:

1️⃣ Зависимость от Tether слишком велика — рост доходов почти полностью зависит от торговли USDT, и как только доля рынка Tether упадет, Tron тоже пострадает. Это не долгосрочная стратегия.

2️⃣ Комиссии растут — когда-то известный низкими комиссиями, сейчас стоимость перевода USDT увеличилась. Base и другие L2 борются за пользователей, Tron необходимо пересмотреть свою конкурентоспособность.

3️⃣ Регуляторное давление — выход на биржу = больше проверок. SEC уже следит за конфликтом интересов Джастина Сана, и это может привлечь больше внимания.

4️⃣ Усиление конкуренции — новые цепочки Coinbase, такие как Base и Plasma, предлагают лучшие условия (бесплатные переводы USDT), а защитный барьер Tron сужается.

Минимум: Tron стремится к традиционным финансам с целью привлечь больше финансирования и получить одобрение на соблюдение норм. Однако в долгосрочной перспективе необходимо решить три большие проблемы: единственный источник дохода, конкурентоспособность затрат и риски регулирования. Иначе上市 будет не более чем формальностью.

Заслуживающее внимание развитие: Tron действительно инвестирует в борьбу с отмыванием денег и безопасность (единицы T3), что положительно сказывается на долгосрочной репутации. Но этого недостаточно, чтобы скрыть проблемы с фундаментальными показателями.