Настоящий бычий рынок шифрования еще не пришел? Посмотрите, что говорит макроэкономика.

Question

Недавно один аналитик сделал смелый прогноз: не стоит смотреть на то, что сейчас цена токенов на отдаче, настоящий бычий рынок шифрования начнется только во втором квартале 2026 года. На чем основан этот вывод?

Золото свирепствует, отобрав ликвидность для роста

В последнее время золото резко подорожало, опережая рост акций и криптовалют. Логика этого явления ясна: Китай, Индия и Россия безумно накапливают золото, а США также увеличивают свои золотые резервы. Это сигнал — мировые центральные банки постепенно «деколларизуются».

Два ключевых события вызвали этот поворот:

Долгосрочное чрезмерное эмитирование облигаций в США подрывает доверие рынка к кредитоспособности американских облигаций.
США когда-то заморозили валютные и облигационные резервы России, тем самым прямо развенчав миф о том, что «облигации США — это самые безопасные активы».

С точки зрения теории игр, страны предпочитают держать золото, а не долларовые активы — никто не хочет, чтобы свои резервы захватывала политика одной страны. Это объясняет, почему золото сейчас привлекает большое количество новых инвестиций, сжимая пространство для роста шифрования.

Почему американские акции продолжают расти? Пассивные капиталы непрерывно покупают

Рост американского рынка акций выглядит оптимистично, но на самом деле движущая сила за этим довольно однообразна: постоянный приток пассивных инвестиций.

Каждая пенсия рабочего в США автоматически инвестируется в крупные индексные фонды, такие как S&P 500, независимо от того, дорог ли рынок или какова экономика. Эти деньги постоянно вкидываются, создавая самоусиливающийся восходящий цикл. К этому добавляется то, что американский фондовый рынок сосредоточил в себе лучших технологических гигантов мира (Apple, Microsoft, Nvidia, Amazon), став предпочтительным местом для мирового капитала.

Эта модель будет продолжаться, пока — токены не вырастут до уровня «новой сцены глобального капитала».

Заморозка рынка недвижимости в США, 37 триллионов долларов заблокированы

Это самый ироничный феномен. Чистая стоимость недвижимости американских семей достигает 37 триллионов долларов, но эти деньги словно заморожены, и их совершенно нельзя использовать.

Почему? Высокие процентные ставки:

Никто не хочет снова брать кредит по таким высоким процентным ставкам, это намного выше исторического минимума.
Продал дом, чтобы купить новый? Придется брать новый кредит под высокий процент, затраты на переезд взлетают.
Использовать ипотечный кредит под залог недвижимости? Процентная ставка зашкаливает, обычные люди просто не в силах это вынести.

Результат заключается в том, что владельцы жилья застряли в своих существующих объектах недвижимости, и все 37 триллионов долларов «бумажного богатства» оказались заблокированы в квартирах, ликвидность составляет ноль.

Шифрование рынок сейчас на каком этапе? Еще не началась ярмарка

После двойного удара в виде краха и повышения процентной ставки Федеральной резервной системы в 2022 году, рынок шифрования только что начал восстанавливать «нормальный уровень».

Смотрите данные:

Текущая рыночная капитализация шифрования составляет примерно на 25% больше, чем на пике 2021 года.
но меньше рыночной стоимости компании Nvidia
только одна десятая от рынка золота

Почему в 2021 году возник дикий бычий рынок? Многие говорят, что это было вызвано стимулированием пандемией и спросом на автомобили, но настоящим движущим фактором на самом деле была ликвидность, высвобожденная с рынка недвижимости США. В то время семьи получали наличные, продавая свои дома, повторно занимая деньги и используя ипотеку. Эти деньги в конечном итоге массово потекли на рынок шифрования (те «обычные инвесторы, которые смотрят Hosk на YouTube и одновременно делают заказы на Coinbase», в большинстве своем финансировались за счет недвижимости).

Сейчас рынок недвижимости заморожен, и этот источник ликвидности исчез. Без поддержки рынка недвижимости рынок шифрования не имеет топлива.

Когда же наступит настоящий бычий рынок?

Ключевым моментом является снижение ставок Федеральной резервной системы.

Ожидается, что в районе второго квартала 2026 года Федеральная резервная система снизит процентные ставки до достаточно низкого уровня. К тому времени:

Рынок жилья будет постепенно размораживаться, заблокированные 37 триллионов долларов начнут циркулировать
Эти высвобожденные средства будут искать более рискованные инвестиции (золото уже переоценено)
Шифрование рынка стало лучшим местом.

Если это предположение верно, следующие 6 кварталов (с 2026Q2 по 2027Q3) могут стать периодом веселья на рынке шифрования. Но к 2027Q4 или 2028Q1 политическая неопределенность и завышенные оценки могут вызвать волну отдачи, приведя к бычьему рынку.

Минимум: настоящий бычий рынок шифрования еще не начался, мы все еще ждем ликвидности. Не спешите, возможность появится в 2026 году.