Умер ли действительно альткойн? Ответ VC-партнера.

Question

Многочисленные институциональные инвесторы сейчас думают довольно прямо: с Bitcoin ETF достаточно. Остальные токены не трогайте.

Но эта идея на самом деле довольно опасна.

“Нет сезона альткоинов” ≠ “альткоины не имеют перспектив”

Это правда, в этот раз не было такого общего бума мелких токенов, как в 2017/2021 годах. Но это как раз и говорит о том, что рынок становится более зрелым — а не умирает.

На пике в 2021 году было 26 миллионов токенов, сейчас 42 миллиона. Появилось много мусорных токенов, хорошие токены оказались за бортом, эпоха, когда розничные инвесторы теряли деньги, тоже прошла. Это не плохо, это эволюция.

Те, кто все еще кричит, что альткоин мертв, путают одно понятие: “окончание спекулятивного пузыря” ≠ “исчезновение приложенной ценности”.

Реальная роль токена в трансформации

Альткойн сейчас не конкурирует с BTC за ликвидность, а движет принятием приложений — это совершенно другая игра.

Представьте себе:

Фрилансеры могут доказать свой доход на блокчейне, напрямую подать заявку на кредит в USDC, получить одобрение за секунды, не дожидаясь кредитной компании.
Инфлюенсеры могут преобразовывать данные о фанатах в блокчейн для верификации, напрямую рассчитывать расходы, обходя рекламных посредников.
Кредитная история водителей такси передается между платформами, накопленная репутация превращается в торгуемый актив

Логика, для реализации которой в Web2 требовались гигантские посредники, теперь может реализовываться напрямую благодаря токену. Токен стал «топливом для запуска миграции пользователей» — подобно тому, как Uber когда-то тратил деньги на субсидирование водителей, но с затратами в 10 раз меньше.

ZkTLS это тот ключ

Техническим ключевым прорывом является Zero-knowledge TLS — который может преобразовать изолированные данные Web2 в проверяемый ввод на блокчейне. Что это открывает?

Финансовые технологии: подтверждение дохода → мгновенный кредит Реклама: Проверка данных конверсии → Прямой расчет Медицинский: пациент может подтвердить медицинскую историю → не раскрывать личные данные Электронная коммерция: история покупок между платформами → права членов в реальном времени

Везде, где есть данные для проверки, токен может быть полезен.

BTC не единственный победитель

Институты наивно предполагают, что Bitcoin победит, но это игнорирует одну реальность:

Настоящая «валюта премия» будет предоставлена родному токену сети, который чаще всего используется для платежей — скорее всего, это будет эфириум, Солана или другие новички, но вряд ли BTC.

Google и Facebook зарабатывали десятилетиями на монополии данных, но как только данные пользователей становятся переносимыми, проверяемыми и контролируемыми пользователями, эта бизнес-модель начинает разрушаться. Напротив, именно Alt Token, которые позволяют разработчикам быстро запускать новые приложения и новые сети, являются настоящей инфраструктурой.

Почему время имеет значение

Сейчас наступил момент после интернет-пузыря 2000 года, когда Кремниевая долина начинает строить. Инфраструктура созрела (базы данных, хранилища, уровень идентификации уже есть), коммерчески ориентированные основатели теперь могут взять эстафету.

Результат будет похож на конец 1990-х годов: компании не будут исчезать, а появятся новые Amazon, Google, Facebook.

Либо распределить сейчас, пока эта часть еще не была раздута и цена низкая; либо дождаться, когда крупные компании будут подвержены удару, и тогда придется заплатить в 10 раз больше.

Риск несимметричен. Вот почему, глядя только на BTC, учреждения на самом деле упускают истинное соотношение риска и прибыли.