48 часов глобальной битвы активов: деньги безумно убегают

С вчера на сегодня четыре крупнейших актива мира представили магическую драму «быстрого замораживания и быстрого разогрева» — это настоящая картина нынешнего рынка.

BTC почти прорвал 100K Биткойн вчера пробил уровень поддержки в 100000 USD, даже достигнув 98944 USD, но затем резко отскочил, за 24 часа поднявшись более чем на 5%, вернувшись выше 103000 USD. Что стоит за этим V-образным разворотом? Киты собирают дно. Данные на блокчейне показывают, что крупные держатели с более чем 1000 BTC за 24 часа чисто купили около 8000 BTC, в то время как ETF одновременно испытал чистый отток в 488 миллионов USD — розничные инвесторы покидают рынок, а киты накапливают.

Американские акции вчера “черный вторник”, а сегодня на подъеме Доу-Джонс вырос на 0,48%, S&P 500 на 0,37%, акции технологий разделились — Google вырос на 2%, достигнув исторического максимума, Tesla на 4%, а Nvidia упала почти на 2%. Где точка поворота? Слова чиновника ФРС Мирана: “Продолжение снижения ставок разумно”. В течение 24 часов ожидания по снижению ставок в декабре на рынке выросли с 58% до 62,5%. Одно слово может изменить рынок, сейчас вес слов ФРС просто неимоверен.

Золото приближается к психологической отметке в 4000 долларов Сейчас цена на золото на спотовом рынке выросла на 0,81% и составляет 3992,6 USD/унция, а объем глобальных облигаций с отрицательной доходностью увеличился до 5,2 триллиона долларов (вырос на 15% по сравнению с предыдущим периодом), что повышает относительную привлекательность золота. Еще более магически: доллар укрепляется, и золото также дорожает. По историческим данным, доллар и золото имеют отрицательную корреляцию на уровне 80%, и сейчас такое сосуществование “двойной силы” говорит о том, что рынок одновременно ставит на рискованные активы и активы-убежища, и сами инвесторы в недоумении.

Три основных направления капитала в криптовалюте

1️⃣ Корреляция между Nasdaq и BTC возросла до 0,72 — это новый максимум за 6 месяцев. Это означает, что криптовалюта сейчас рассматривается рынком как высокорисковый технологический актив, который продается вместе с акциями в случае падения.

2️⃣ Глобальная политическая неопределенность на максимуме. Правительство США находится в состоянии приостановки уже 36 дней (это самый длительный срок в истории), индекс геополитических рисков взлетел до 156 (увеличение на 12% по сравнению с предыдущим периодом) — близко к уровню, который был во время начала конфликта в Украине в 2022 году. Деньги бегут, куда бы ни бежали, не по себе.

3️⃣ Сроки удержания капитала резко сокращены — с нескольких недель до нескольких дней, а иногда и до нескольких часов. Аналитик BlackRock: “Крупные технологические акции по-прежнему являются последней психологической крепостью, и каждый раз, когда происходит падение, появляются новые инвестиции.”

Смотреть вперед: дифференциация будет продолжаться

• Золото может устремиться к 4500 USD
• Если BTC не удержится на уровне 107000 USD, он может упасть до 100000 USD, но если удержится на текущем уровне, к концу года подняться до 120000 USD не составит проблемы.
• Доллар продолжает сильное положение в краткосрочной перспективе, но Министерство финансов Японии уже подало сигнал о вмешательстве.

Основная логика: Это не односторонний тренд, а игра охоты за капиталом, переплетенная с множеством неопределенностей (политика ФРС + геополитические риски + ожидания корпоративной прибыли). Определить следующее место направления денег важнее, чем следовать за предыдущей целью.