#GovShutdownOfficiallyEnded

Трамп подписывает законопроект о финансировании: прекращение shutdown, изменение на рынках и начало новой фазы неопределенности: мой полный взгляд.
В момент, когда Трамп подписал временный законопроект о финансировании и официально положил конец самой продолжительной приостановке работы правительства, рынок испытал волну облегчения, но с моей точки зрения, это облегчение — лишь первый слой гораздо более крупной истории, разворачивающейся под поверхностью. Заголовки празднуют повторное открытие, возобновление федеральных операций и возвращение к нормальности в политике, но рынки уже думают на два шага вперед. И я тоже.
Что я вижу: окончание отключения снимает одну немедленную точку давления, но не устраняет более крупные структурные напряжения, которые будут формировать следующий этап рыночного цикла. Это похоже на тушение пожара, но оставление дыма в воздухе. Да, самый плохой сценарий пока что был предотвращен. Федеральные работники возвращаются к работе, агентства возобновляют свою деятельность, и экономика избегает ненужного торможения. Но законопроект лишь продлевает финансирование до 30 января 2026 года, что говорит мне о том, что та же самая фискальная неопределенность может вернуться, если не будут решены более глубокие политические проблемы.
С моей точки зрения, рынок реагирует положительно на ясность, даже если она временная. Инвесторы ненавидят неопределенность больше, чем плохие новости. Поэтому простое устранение риска немедленного закрытия естественным образом вызывает лучший настрой, стабилизирует акции и поощряет рискованные вложения, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Но это не "триггер бычьего рынка", это психологическая перезагрузка.
Что это означает для настроений: облегчительный ралли, а не полное восстановление
Каждый раз, когда заканчивается закрытие, рынки обычно выдыхают. Операции казначейства нормализуются, федеральные контракты возобновляются, и связанные с правительством отрасли чувствуют мгновенное облегчение. Поэтому первая реакция обычно положительная. Я ожидаю краткосрочного роста, особенно в:
Оборонные подрядчики
Инфраструктурные и транспортные компании
Агентства, взаимодействующие с федеральными закупками
Государственные служащие влияют на местные расходы
Малые капитальные отрасли, чувствительные к федеральным нарушениям
Тем не менее, по моему личному мнению, этот рост не представляет собой глубокую структурную тенденцию, а является лишь восстановлением настроений после недель политической напряженности. Это сравнимо с проходящим облаком, а не с полной сменой погоды.
Глубинная динамика рынка зависит не от окончания shutdown, а от направления процентных ставок, тенденций инфляции и покупательской способности. Финансовая ясность помогает, но она не переписывает макроэкономический рассказ.
Настоящий вопрос рынка: Что будет дальше?
Временный законопроект дает время. Ничего больше. Рынки знают это. И здесь мой анализ принимает более осторожный тон.
Следующий крупный фискальный срок теперь установлен. Это означает, что неопределенность возвращается, а не только сегодня. На финансовых рынках время имеет такое же значение, как и результат. Проблема, отложенная на потом, становится проблемой, которая будет обсуждаться позже. Поэтому, пока трейдеры наслаждаются стабильностью сейчас, инвесторы с долгосрочной перспективой будут задаваться вопросом, будет ли следующая политическая конфронтация более гладкой или более волатильной.
Мое личное мнение: рынки будут рассматривать этот период как "тишину перед следующей бурей переговоров". Фискальная политика останется темой, но, по крайней мере, на данный момент шум утих достаточно, чтобы рынки могли сосредоточиться обратно на фундаментальных показателях — доходах, экономических данных, условиях труда и монетарной политике.
Влияние на ожидания ФРС все еще сложно
Вот где всё становится интересным.
Закрытие правительственного управления устраняет один из потенциальных факторов, негативно влияющих на экономические данные. Это улучшает ясность правительственной отчетности и упрощает процесс принятия решений ФРС. Однако само по себе это не делает снижение ставки в декабре более или менее вероятным. Условия ликвидности, поведение инфляции, охлаждение на рынке труда и бизнес-инвестиции по-прежнему имеют большее значение.
На мой личный взгляд, законопроект о финансировании просто убирает отвлечение. Он не меняет дорожную карту ФРС. Ожидания по ставкам будут продолжать реагировать на:
Число рабочих мест
Рост зарплаты
Инфляция PCE
Кредитные условия
Глобальное экономическое давление
Окончание закрытия делает декабрь "чище", но не обязательно "мягким".
Что я ожидаю от рынка дальше
С моей орлиным взглядом, вот реалистичная дорожная карта:
Краткосрочный:
Умеренный ралли на фоне исчезновения опасений насчет закрытия и восстановления связанной с правительством сектора. Настроения улучшаются, волатильность снижается.
Промежуточный срок:
Рынки переключают внимание обратно на ожидания процентных ставок, циклы ликвидности и доходы. Любой рост становится труднозаработанным и зависит от данных.
Долгосрочный:
Фискальная неопределенность возвращается, поскольку мы приближаемся к сроку 30 января 2026 года. Рынки снова будут оценивать политические риски, но не сегодня.
Моя личная позиция: я рассматриваю эту среду как фазу стабилизации, а не ускорения. Возможности появляются в избирательных секторах, но я остаюсь осторожным в отношении погоня за эйфорическими движениями.
Мой окончательный вывод: стабильность вернулась, но история еще не закончена
Закрытие самой продолжительной приостановки, безусловно, является положительным моментом, но это не начало новой тенденции — это устранение временного препятствия. Это дает рынкам возможность немного расслабиться, но не обязательно возможность для роста.
На мой взгляд, лучший подход сейчас - это стратегическое позиционирование, а не агрессивный риск. Законопроект о финансировании сигнализирует о политической функциональности, но не о политической гармонии. А следующий финансовый кризис уже записан в календаре.
Таков мой взгляд на это:
Краткосрочное облегчение.
Умеренная среднесрочная устойчивость.
Долгосрочная осторожность.
Закрытие помогает рынкам сегодня, но следующий шаг будет зависеть от макроэкономического двигателя, а не от политической драмы.