Действительно ли глобальная валютная структура тихо меняется? Недавние данные заставляют переосмыслить этот вопрос.

Сначала скажу об интересном явлении: данные о покупке золота, опубликованные китайскими властями, сильно расходятся с оценками внешних организаций. В сентябре 2025 года официально заявлено о покупке 1,2 тонны, а Goldman Sachs подсчитал, что это 15 тонн, разница в целых 12 раз. В апреле ситуация ещё более удивительна: официальные данные — 1,9 тонны, а Goldman Sachs оценил это в 27 тонн, разница в 14 раз.

Это не просто статистическая ошибка. Согласно расчетам Goldman Sachs, Китай в прошлом году, возможно, накопил от 180 до 320 тонн золота, а общий запас, по оценкам, уже превысил 3000 тонн. При таком темпе через три года достичь 4000 тонн не будет мечтой, этого достаточно, чтобы поддерживать золотовалютную расчетную сеть, охватывающую половину населения мира.

Более важно отметить, что это не единственная китайская компания, действующая в этой сфере. По состоянию на сентябрь, объем золота, приобретенного центральными банками по всему миру, достиг 634 тонн, что в три раза больше по сравнению с предыдущим периодом; ожидается, что за весь год он составит 850-950 тонн. Цена на золото с 2022 года выросла на 146%, а общее количество золота, находящегося в распоряжении центральных банков, уже превышает объем государственных облигаций США.

В то же время доля доллара в мировых валютных резервах упала до 58%, что является минимальным уровнем за последние 30 лет. Некоторые говорят, что это "кризис доверия к доллару", а другие считают, что это лишь краткосрочные колебания.

Ответ может быть вскоре раскрыт — 19 декабря МВФ опубликует данные о валютных резервах за третий квартал. Если доля доллара упадет ниже 57%, и если "скрытые покупки золота" Китаем будут подтверждены, то многополюсная валютная система может перестать быть лишь теорией.

Когда традиционная финансовая система испытывает трещины, децентрализованные финансы предлагают другую возможность. Новые поколения кредитных протоколов, такие как Morpho, не зависят от суверенного кредита, полностью работают на основе цепочечных активов и прозрачных правил, оптимизируя эффективность капитала, чтобы каждое актив могло проявить большую ценность, передавая права управления сообществу, что действительно позволяет достичь финансовой автономии.

Старый порядок колеблется в игре, новые технологии уже прокладывают базу. Золото сохраняет свою ценность, код восстанавливает доверие. Ты готов встретить эту перемену?