Сигналы о снижении процентной ставки снова изменились? Эта "кукловодская перемена лиц" Федеральной резервной системы (ФРС) полностью сбила с толку рынок.

В прошлом месяце ставка была снижена на 25 базисных пунктов до 3.75%-4.00%, а Пауэлл тут же стал обливать всех холодной водой — протокол заседания оказался очень жестким, денежный рынок немедленно вернул ожидания по ставкам на 2026 год выше 3%, снижение ставки в декабре? Вероятность снизилась с 90% до 40%. Инвесторы только собирались расслабиться и переждать зиму.

В результате в прошлую пятницу Уильямс из Нью-Йоркского федерального резервного банка внезапно заявил: "В краткосрочной перспективе возможно снижение процентных ставок". Как только это было сказано, рынок словно получил заряд адреналина, ставки на снижение в декабре мгновенно возобновились. Но за этой запутанной маневренной игрой скрывается более серьезная ситуация — в следующем году возможно чрезмерное снижение ставок на 150 базисных пунктов, и инициатором этого может быть вовсе не Федеральная резервная система (ФРС).

**Белый дом оказывает давление? История всегда повторяется**

Стратег Panmure Liberum Клемент напомнил о давних делах с 1933 года: каждый раз, когда Белый дом и председатель Федеральной резервной системы (ФРС) «общаются» наедине, денежно-кредитная политика inexplicably ускоряется. Теперь этот сценарий снова повторяется — политическое давление заставляет ФРС «быстро ослабить».

Сигналы противоречий после октябрьского заседания являются наилучшим доказательством: официальные протоколы полны ястребиных настроений, но чиновники в частных разговорах оставляют себе возможность для маневра. Слова Уильямса больше похожи на предупреждение для рынка — темпы снижения процентных ставок могут быть гораздо более агрессивными, чем вы думаете.

**Как смотрят на крипторынок?**

Недавний рост таких основных криптовалют, как ETH и DOGE, кажется, ощутил возвращение ожиданий смягчения политики. Если в следующем году действительно произойдет снижение процентной ставки выше ожиданий, то высвобождение ликвидности определенно станет благом для крипторынка. Но сейчас вопрос в том: как долго продлится этот "политический спад"? После рыночного восторга не окажется ли все в хаосе?

Инвесторы, возможно, все еще недооценивают масштабы смягчения в следующем году. В конце концов, снижение с более чем 3% до более низкого диапазона предоставляет достаточно пространства для маневра, чтобы рынок снова разогнался несколько раз.