ETF Биткоина все еще стремительно падает, эта волна падения действительно не имеет дна?

При анализе данных можно обнаружить странное явление: начиная с 29 октября, только четыре дня ETF имеет чистый приток, остальные более двадцати дней все время наблюдается отток. Но я уже говорил пару дней назад, что этапное дно близко, пора начинать поэтапно накапливать.

Разве это не противоречит? ETF продолжает выходить, на чем основана стабильность цены?

На самом деле за этим стоят три силы, которые борются друг с другом:

**Первый тип, обычные инвесторы.** Видя, что аккаунт зеленеет, не важно, бычий или медвежий рынок, сначала выкупают ETF, чтобы зафиксировать прибыль. Эта эмоциональная распродажа наиболее прямая, но объем может быть не самым большим.

**Второй тип — арбитражные средства.** Им совершенно не важно, в каком направлении движется Биткойн. Как только разница между спот-ценой и фьючерсами исчезает, они немедленно продают ETF и закрывают короткие позиции на CME — это чисто механическая операция, не связанная с настроением рынка.

**Третий тип, уполномоченные участники (AP).** Например, BlackRock в последнее время активно распродает. Но не следует ошибочно думать, что крупные фонды и учреждения, которым она обслуживает, могут действовать по другой схеме: закупают BTC на спотовом рынке, обменивают на доли ETF, а затем перепродают ETF на вторичном рынке — до тех пор, пока эта арбитражная возможность не будет устранена.

Поэтому вы сейчас видите: ETF каждый день демонстрирует чистый отток, но цена BTC, наоборот, стабилизировалась, максимумы растут, минимумы тоже растут.

Не следует больше использовать линейное мышление "вывод=падение". Рынок гораздо сложнее, чем мы думаем.