После 2022 года объем незакрытых убытков на счетах крупных американских банков действительно пугает. В чем причина? Агрессивное повышение процентных ставок Федеральной резервной системы (ФРС).

Облигации — это как качели: когда процентные ставки взлетают, рыночная цена старых облигаций, естественно, падает. Ценные бумаги, которые банки держат у себя, внезапно оказываются с балансовой стоимостью выше рыночной, и в результате возникает неловкая ситуация «бумажное богатство превращается в бумажные дыры».

Однако, по правде говоря, эта ситуация не так уж ужасна, как думают в окружающем мире. Эти убытки по своей сути являются нереализованными убытками, а не настоящими плохими долгами. Вы посмотрите, у Федеральной резервной системы (ФРС) на собственном балансе тоже есть подобные бумажные дефициты, и они продолжают делать свои дела. Пока нет спешки с реализацией этих облигаций и дожидаются сроков погашения, бумажные и реальные значения снова совпадут.