Старший чиновник Банка Англии только что Падение что-то, на что стоит обратить внимание. Грин выражает опасения, что традиционная динамика вокруг заработной платы и цен может изменяться так, как мы этого раньше не видели.

Это не просто академические размышления. Когда центральные банкиры начинают беспокоиться о структурных изменениях в том, как компании устанавливают цены и работники ведут переговоры о заработной плате, это сигнализирует о потенциальной инерции в инфляции, которую повышение ставок само по себе может не исправить быстро.

Для тех, кто следит за рисковыми активами, это имеет значение. Если ожидания инфляции станут более укоренившимися из-за измененных механизмов заработной платы и цен, это может означать, что монетарная политика останется более жесткой на более длительный срок, чем это в настоящее время учитывают рынки. Эта среда, как правило, оказывает давление на ликвидность во всех спекулятивных секторах.

Интересная часть? Мы потенциально наблюдаем за эволюцией экономического поведения в реальном времени, которую учебники будут анализировать на протяжении десятилетий. Отражает ли это нарушения, вызванные пандемией, демографические изменения или что-то совершенно иное, остается неясным. Но когда политики открыто признают неопределенность в основополагающих экономических отношениях, эта неопределенность, как правило, вызывает волнения на рынках непредсказуемыми способами.