MicroStrategy владеет 649,870 Биткойн. Это $56.7 миллиардов—77% от общей стоимости компании. 15 января 2026 года MSCI исключит их из каждого крупного фондового индекса. Это не спекуляция. Решение уже принято.
Что на самом деле происходит:
Когда вас выгоняют из индексов S&P 500 и Russell, пассивные фонды вынуждены ликвидироваться. Никакого выбора. Никаких переговоров. Алгоритмы выполняют: $9 миллиард акций попадает на рынок в течение 72 часов. Пенсионные фонды. Индексные трекеры. ETF. Все они сбрасывают одновременно.
Премия уже исчезла. MSTR раньше торговался на 2-3 раза выше своих Биткойн активов. Сегодня? 1.11x — самый низкий уровень с 2020 года. Сообщение Уолл-стрит ясно: компании с Биткойн казной больше не являются акциями. Они — транспортные средства. А транспортные средства не принадлежат фондовым индексам.
Машина рефлексивности ломается:
Пятилетняя стратегия Майкла Сэйлора была элегантной: привлекать капитал через продажи акций → покупать Биткойн → акции растут в цене → привлекать больше капитала → повторять. Этот цикл заканчивается, когда торговля по чистой стоимости активов убивает вашу способность привлекать премию.
Исследование JPMorgan в ноябре подтвердило это математически. Невозможно привлечь капитал с мультипликатором 1,11x. Корпоративный эксперимент с Биткойном не провалился из-за регулирования или взломов. Он провалился, потому что методологический документ сделал его убыточным.
Что дальше:
MicroStrategy превращается в закрытый фонд Биткойна, торгующийся с дисконтом 10-20%. Пожизненно. Ликвидность падает на 60%. Объем испаряется. Каждый доллар, который мог бы пойти в MSTR, вместо этого идет в спотовые Биткойн ETF.
Методология индекса только что переписала всю книгу правил. Не Конгресс. Не SEC. Таблица MSCI.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
$9 Миллиард X-фактор, о котором никто не говорит: исключение MicroStrategy из MSCI
MicroStrategy владеет 649,870 Биткойн. Это $56.7 миллиардов—77% от общей стоимости компании. 15 января 2026 года MSCI исключит их из каждого крупного фондового индекса. Это не спекуляция. Решение уже принято.
Что на самом деле происходит:
Когда вас выгоняют из индексов S&P 500 и Russell, пассивные фонды вынуждены ликвидироваться. Никакого выбора. Никаких переговоров. Алгоритмы выполняют: $9 миллиард акций попадает на рынок в течение 72 часов. Пенсионные фонды. Индексные трекеры. ETF. Все они сбрасывают одновременно.
Премия уже исчезла. MSTR раньше торговался на 2-3 раза выше своих Биткойн активов. Сегодня? 1.11x — самый низкий уровень с 2020 года. Сообщение Уолл-стрит ясно: компании с Биткойн казной больше не являются акциями. Они — транспортные средства. А транспортные средства не принадлежат фондовым индексам.
Машина рефлексивности ломается:
Пятилетняя стратегия Майкла Сэйлора была элегантной: привлекать капитал через продажи акций → покупать Биткойн → акции растут в цене → привлекать больше капитала → повторять. Этот цикл заканчивается, когда торговля по чистой стоимости активов убивает вашу способность привлекать премию.
Исследование JPMorgan в ноябре подтвердило это математически. Невозможно привлечь капитал с мультипликатором 1,11x. Корпоративный эксперимент с Биткойном не провалился из-за регулирования или взломов. Он провалился, потому что методологический документ сделал его убыточным.
Что дальше:
MicroStrategy превращается в закрытый фонд Биткойна, торгующийся с дисконтом 10-20%. Пожизненно. Ликвидность падает на 60%. Объем испаряется. Каждый доллар, который мог бы пойти в MSTR, вместо этого идет в спотовые Биткойн ETF.
Методология индекса только что переписала всю книгу правил. Не Конгресс. Не SEC. Таблица MSCI.