Расхождение между биткоином и золотом увеличивается, поскольку модель Bloomberg указывает на риск возврата

Источник: ETHNews
Оригинальный заголовок: Расхождение между биткоином и золотом увеличивается, модель Bloomberg сигнализирует о риске возврата
Оригинальная ссылка: https://www.ethnews.com/bitcoin-gold-divergence-widens-as-bloomberg-model-signals-reversion-risk/
Майк МакГлоун из Bloomberg Intelligence выпустил новое предупреждение для рискованных активов, указав на расширяющееся расхождение между биткоином и золотом, которое, по его оценочной модели, может быть неустойчивым.

По словам МакГлоуна, модель Bloomberg определяет “справедливую стоимость” биткоина примерно на уровне 13-кратной цены золота по сравнению с текущим соотношением 20:1, что подразумевает потенциальную коррекцию вниз, способную приблизить биткоин к отметке $50 000.

Модель показывает, что биткоин торгуется значительно выше своего долгосрочного соотношения с золотом

График иллюстрирует историческую взаимосвязь между биткоином и золотом с использованием модели BE от Bloomberg, учитывающей условия волатильности и специфические для активов драйверы. Соотношение биткоин/золото, представленное в качестве центрального показателя, неоднократно демонстрирует возврат к долгосрочному равновесию, когда спред чрезмерно расширяется.

Текущее значение около 20,3x значительно превышает зону справедливой стоимости модели около 13x, уровень, который исторически выступал в качестве гравитационного якоря в периоды затяжного стресса на рынке. Несколько отмеченных точек на графике демонстрируют прошлые эпизоды 2018, 2020 и 2022 годов, когда широкие расхождения в итоге резко корректировались.

Низкая волатильность акций усиливает давление на комплекс рискованных активов

Модель также учитывает 120-дневную волатильность S&P 500, которая на графике близка к циклическим минимумам. МакГлоун отмечает, что низкая волатильность на фондовом рынке часто сопровождается снижением интереса инвесторов к высокорискованным активам, и такая тенденция может оказать дополнительное давление на биткоин, если макроэкономическая ситуация ужесточится.

Наложение специфических для биткоина драйверов (показанных в затенённых индексах) усиливает мнение о том, что спекулятивный всплеск, возможно, достиг пика относительно исторической взаимосвязи с золотом.

Последствия для краткосрочной динамики биткоина

График не прогнозирует точную ценовую цель, но подразумеваемое соотношение справедливой стоимости указывает на то, что биткоин должен значительно снизиться, чтобы вернуться к долгосрочным нормам. По интерпретации МакГлоуна, движение к 13-кратному значению золота эквивалентно приблизительному снижению к $50 000 при условии стабильных цен на золото.

Анализ воздерживается от прогноза немедленной коррекции, но подчёркивает явный разрыв между текущей оценкой биткоина относительно золота и историческим диапазоном, который модель считает обоснованным.

Может формироваться фаза переоценки

Предупреждение МакГлоуна отражает более широкую дискуссию в макроэкономических и цифровых кругах: не оторвался ли биткоин после ралли, вызванного запуском ETF, от своих фундаментальных факторов. График показывает, как предыдущие расхождения разрешались через сжатие соотношения, зачастую в периоды ужесточения ликвидности или роста неопределённости.

На данный момент посыл модели однозначен: соотношение биткоин/золото находится значительно выше своей долгосрочной справедливой зоны, и риск возврата увеличивается. Если рынки перейдут в более защитную фазу, это расхождение может стать ключевым фактором для трейдеров, оценивающих устойчивость биткоина на текущих уровнях.