Сегодняшние данные по Solana ETF скрывают сигнал, который многие не поняли.

Поверхностные цифры: чистый отток за вчера — 32,9 млн долларов.

Но если разобрать по частям? Всё совсем иначе.

Это не паническая распродажа, а учебниковый пример институциональной ротации.

**Сначала посмотрим на конкретные потоки:**

Bitwise BSOL: чистый приток 5,6 млн
Fidelity FSOL: чистый приток 1,7 млн
Grayscale GSOL: чистый приток 1,6 млн
21Shares TSOL: чистый отток 41,8 млн

Заметили?

Три компании накапливают актив, только одна показывает крупный отток. Это не «общий пессимизм по SOL», а «перемещение средств между разными управляющими».

Как выглядит настоящий негатив? Это когда все продукты одновременно теряют средства, цена рушится, а рыночные настроения кардинально меняются.

А сейчас? Одни выходят, другие заходят. Деньги не ушли с рынка, они просто сменили «бассейн».

**Почему у 21Shares такой массовый откуп — 41,8 млн долларов?**

Если копнуть глубже: TSOL — продукт с относительно высокой комиссией. Когда конкурентов становится больше, а разница в комиссиях растёт, средства естественно перетекают в более дешёвые и ликвидные альтернативы.

Речь не о потере доверия к Solana, а о пересчёте «стоимости владения».

Институты не глупы: им нужно то же рыночное экспонирование, но с меньшими издержками.

Суть этой операции:

**Структурная перестановка, а не уход по тренду.**

Капитал остаётся в экосистеме SOL, просто переходит на более выгодный вход.