Рекордные оттоки из ETF Solana: $42M выход из TSOL на фоне роста капитала в ончейне

Источник: CoinTribune Оригинальный заголовок: Рекордный отток из Solana ETF, крипто-ETF TSOL от 21Shares теряет $42M за рекордное время Оригинальная ссылка: https://www.cointribune.com/en/record-outflow-on-solana-etfs-21shares-tsol-crypto-etf-loses-42m-in-record-time/ Пока биткоин ведет новый ралли, Solana подает куда более загадочный сигнал: капитал выходит из ETF, но продолжает поступать на блокчейн. С одной стороны, 21Shares фиксирует убыток своего крипто-ETF TSOL на $42 млн. С другой — свыше $321M перенаправляются непосредственно на блокчейн Solana. Очевидное противоречие, которое многое говорит о реальном состоянии рынка.

Кратко

• Solana ETF, особенно крипто-ETF TSOL от 21Shares, фиксируют рекордные оттоки несмотря на в целом бычий рынок.
• Эти выводы в основном отражают техническую ребалансировку и ротацию в пользу других продуктов, а не капитуляцию инвесторов.
• Парадоксально, но капитал продолжает поступать на блокчейн Solana, что свидетельствует о сохранении фундаментальной уверенности, несмотря на слабость ETF.

TSOL теряет капитал, Solana ETF падают на фоне роста крипторынка

Solana ETF привлекали больше капитала, пока биткоин и эфир испытывали серьезные потери. Однако в эту среду американские спотовые Solana ETF зафиксировали крупнейший суточный отток с момента запуска. За одну сессию из этих продуктов было выведено почти $32,2 млн, причем основная часть пришлась на один фонд — крипто-ETF TSOL от 21Shares, который потерял $41,79 млн.

Это не единичный случай. TSOL уже оказался в центре двух других волн выкупа с 28 октября: $13,55 млн вывели 1 декабря и $8,10 млн — 26 ноября. Иными словами, каждый эпизод недоверия к Solana ETF сосредоточен вокруг одного и того же продукта.

Контраст очевиден: этот отток происходит на фоне ралли на крипторынке во главе с биткоином. Вместо того чтобы извлекать выгоду из покупательского тренда, Solana ETF движутся против него, что говорит не столько о панике, сколько о целенаправленной корректировке самых спекулятивных позиций.

Техническая ребалансировка, а не капитуляция криптоинвесторов

Для многих участников рынка речь идет не о настоящем «выходе», а скорее о простом сбросе после продолжительного притока капитала в крипто. После трех недель активных покупок и высокой волатильности в ноябре некоторые управляющие фиксируют прибыль, ребалансируют портфели и снижают косвенное кредитное плечо.

Ключевой фактор, подтверждающий эту трактовку: усиливается конкуренция. В тот же день, когда TSOL фиксирует отток, Franklin Templeton запускает собственный Solana ETF — SOEZ. Часть ротации можно объяснить арбитражем между продуктами: некоторые инвесторы предпочитают диверсифицироваться или протестировать нового эмитента, который считается более институциональным.

Тем временем рыночные условия на крипторынке и в ETF далеки от безудержной эйфории. На криптодеривативах позиции остаются длинными, но значительно менее агрессивными, чем в октябре. Волатильность сохраняется, но она скорее контролируется, чем переживается. Такая конфигурация типична для рынка, переваривающего ралли, а не распадающегося.

On-Chain Solana: капитал продолжает поступать несмотря на слабость

Этот переход в on-chain происходит в весьма специфическом контексте. После пика мимикойн-френзи on-chain-активность начала нормализоваться. Количество активных адресов снижается, объемы стабилизируются, но предложение на биржах уменьшается, а доходность стейкинга остается привлекательной. Меньше шума — больше выжидательных позиций.

На рынке Solana продолжает держаться: около $142,75 токен прибавляет около 1% за день. Таким образом, рынок не подтверждает идею о полной потере доверия. Скорее, он фиксирует тактическую перестановку: инвесторы предпочитают управлять рисками напрямую в on-chain, а не через биржевой продукт.

Наиболее интересный парадокс заключается в следующем: пока ETF пустеют, блокчейн Solana наполняется. За месяц на сеть поступило свыше $321M , из которых более $240M пришли с Ethereum. Крупный капитал не покидает экосистему — он просто меняет канал.