Общий объем заблокированных средств (TVL) DeFi снова приближается к $140B , пока Hyperliquid и конкуренты доминируют

DeFi снова расширяется. TVL растет. Волатильность остается высокой. Сектор по-прежнему отстает от более широкого крипторынка, но активность на рынках деривативов и спотовых рынках остается сильной.

Общий объем заблокированных средств (TVL) в DeFi держится в диапазоне около 140 миллиардов долларов. Он восстановился с уровней около 115 миллиардов долларов после резкого падения с локального пика, близкого к 170 миллиардам долларов ранее в этом году. Глобальная рыночная капитализация криптовалют составляет несколько триллионов долларов, поэтому DeFi по-прежнему представляет собой скромную долю общей стоимости крипторынка. Разрыв между совокупной рыночной капитализацией и TVL DeFi подчеркивает, что основная часть стоимости по-прежнему сосредоточена в крупных активах, таких как BTC и ETH.

Aave — единственный DeFi-протокол с TVL более 10 миллиардов долларов после коррекции, если не учитывать LST/LRT-протоколы. Они годами строили свою ликвидность и репутацию, которые являются защитой, которую сложно воспроизвести.

На торговых площадках активность интенсивная. Объемы на рынках perpetual DEX сейчас достигают сотен миллиардов долларов за квартал, а по некоторым оценкам — от одного до двух триллионов долларов. Hyperliquid и небольшая группа конкурентов доминируют в этом потоке. Их совокупные объемы превышают показатели многих небольших централизованных бирж. Спотовые DEX также остаются активными, с дневными объемами, часто достигающими десяти миллиардов долларов по разным блокчейнам.

TVL DeFi и стабильные монеты остаются стабильными

Стабильные монеты повторяют динамику TVL. Их глобальная рыночная капитализация колеблется в сотнях миллиардов долларов и питает кредитные рынки, стратегии restaking и базисные сделки. Ликвидность концентрируется вокруг небольшой группы протоколов. AAVE, Uniswap и новые платформы деривативов захватывают растущую долю капитала и ордерфлоу. Многие мелкие протоколы теряют актуальность по мере ускорения этой концентрации.

Индексные продукты показывают иную картину. Дефи-баскеты от поставщиков данных демонстрируют широкий диапазон и частое возвращение к среднему значению. Эти индексы по-прежнему находятся ниже своих пиков 2021 года, в то время как BTC и ETH торгуются ближе к своим максимумам. Волатильность внутри индексов начала сжиматься. Эта тенденция соответствует фазе финального вытеснения в секторе, который еще не вернул себе полное доверие инвесторов.

Настроения остаются хрупкими. Взломы, эксплойты или негативные регуляторные новости по-прежнему могут стереть недавний рост ведущих токенов. В то же время институциональное внедрение расширяется через ончейн-кредитование, токенизированные реальные активы и потоки, связанные с ETF. Регуляторные отчеты в США и Европе теперь рассматривают DeFi как часть небанковского финансового посредничества, а не маргинальную деятельность. Этот сдвиг не устраняет риски, но закрепляет DeFi более прочно внутри глобальной рыночной структуры.