Создание стратегии «двойного хеджирования» с одновременным владением технологическими акциями и биткоином — инвестиционная рамка, предложенная руководителем Goldman Sachs

Глава отдела глобальных хедж-фондов Goldman Sachs недавно изложил подробное мнение о комплексной стратегии построения портфеля в условиях повышенной волатильности рынка. Эта стратегическая рамка, разработанная Тони Паскуариелло, характеризуется необычным подходом, сочетающим традиционные инвестиции в акции и криптоактивы.

Продолжение роста американских технологических акций, однако предполагается коррекция летом

На фоне восстановления S&P 500 и обновления новых максимумов Nasdaq (NDX), Паскуариелло сохраняет оптимизм по американским акциям, особенно в технологическом секторе. По его анализу, три основных фактора поддерживают рост цен: постоянные ожидания роста, связанного с ИИ, стабильный приток капитала и «расхождение между фондовым рынком и реальной экономикой» при замедлении занятости.

Однако в краткосрочной перспективе он прогнозирует диапазонную торговлю в августе и технические сложности в сентябре. После недавней сильной коррекции, необходимо сохранять бдительность и учитывать возможность корректирующих движений.

Золото, серебро и биткоин (BTC) — «триединство хеджирующих активов»

Ключевая идея стратегии — одновременное владение тремя активами: золотом, серебром и биткоином (в настоящее время на уровне $90.42K). Паскуариелло объясняет, что эта комбинация служит защитным слоем для «хеджированных лонгов» к второй половине 2025 года.

Особенно в условиях «нервной и нестабильной» рыночной среды — при ухудшении ликвидности и росте рисков позиционирования — эти три актива предполагается использовать взаимодополняюще. В сочетании с традиционными драгоценными металлами, это позволяет поглощать волатильность криптоактивов и одновременно обеспечивать рост биткоина.

Комплексная стратегия из 4 столпов для «частичного недоисполнения» и защиты

Представленная Паскуариелло структура включает четыре элемента:

Первый столп: длинные позиции в американских технологических акциях
Остается бычий настрой, однако подчеркивается важность выбора секторов.

Второй столп: длинные позиции в активах, сохраняющих ценность (золото, серебро, BTC)
В качестве защиты от рыночной неопределенности.

Третий столп: умеренная короткая позиция по доллару США
Для мягкой коррекции чрезмерной силы доллара.

Четвертый столп: длинные позиции по глобальной кривой доходности
Экспозиция к увеличению крутизны кривой доходности.

Паскуариелло признает возможность краткосрочного недоисполнения каждого из этих элементов, однако считает, что именно комплексный подход является «оптимальной защитой» для преодоления рыночных колебаний.

Мониторинг рисков на рынке труда и фьючерсных рынках

При этом он сохраняет бычий настрой по поводу роста в 2025 году, однако подчеркивает необходимость следить за замедлением рынка труда в США и рисками позиционирования со стороны системных трейдеров. Эти факторы, по его мнению, оправдывают использование золота, серебра и биткоина как защитных активов, что снижает издержки на хеджирование и обеспечивает стабильность.