Все говорят о хайпе вокруг ИИ, но вот в чем дело — самое большое расхождение в оценках может быть не там, где вы думаете. Акции публичных компаний, связанных с ИИ, претерпели серьезные коррекции и подверглись внимательному анализу со стороны рынка. Настоящие проблемы? Частные компании, гоняющиеся за ИИ-нарративом.

Подумайте об этом. Тысячи стартапов получают финансирование по астрономическим оценкам, многие с минимальной выручкой или без подтвержденного соответствия продукту рынку. Венчурный капитал бросает деньги на все, что содержит "ИИ" в презентации. Разрыв между этими частными оценками и реальной генерацией доходов... скажем так, очень большой.

Если сравнить с криптовалютным пространством, где хотя бы блокчейн-проекты имеют on-chain данные и прозрачные метрики, то частные ИИ-компании работают в тени. Нет данных о ежедневных объемах, нет публичных торгов, нет механизмов коррекции рынка в реальном времени.

Это создает опасную обратную связь: завышенные частные оценки привлекают больше капитала, что еще больше их раздувает. В конечном итоге реальность догоняет — через снижающиеся раунды, приобретения по ценам ниже ожидаемых или просто компании, которые так и не выходят на биржу, потому что не могут оправдать свою оценку.

Для долгосрочных инвесторов это стоит отслеживать. Бум ИИ на частном рынке может стать следующим крупным событием коррекции, которое изменит аппетит к риску во всех классах активов.