Strategy Империя Биткоина: держать более 687 000 BTC, как сохранить титул крупнейшей в мире компании по объему активов?

В мире криптовалют существует компания, название которой тесно связано с Биткоином — ранее известная как MicroStrategy, теперь переименованная в Strategy. Эта компания не только первой в 2020 году начала использовать Биткоин в качестве корпоративных резервов, но и посредством постоянных масштабных покупок создала «империю Биткоина», привлекающую внимание всей отрасли.

Согласно последним регуляторным документам по состоянию на 11.01.2026, Strategy вновь вложила около 12,5 миллиарда долларов, приобретя 13 627 биткоинов, что довело её общий объем владения до 687 410 биткоинов, а общие инвестиции — примерно 51,8 миллиарда долларов, средняя стоимость за один биткоин — 75 353 доллара.

Текущий статус владения

Владение Strategy биткоинами достигло впечатляющих масштабов. Последние действия компании продолжают укреплять её позицию как крупнейшего в мире корпоративного держателя биткоинов.

Согласно регуляторным документам, поданным в период с 05.01.2026 по 11.01.2026, компания приобрела дополнительно 13 627 биткоинов, инвестировав около 12,5 миллиарда долларов, при средней цене покупки 91 519 долларов за биткоин (с учетом сборов). Эта покупка увеличила общее количество биткоинов до 687 410, а общие инвестиции — примерно 51,8 миллиарда долларов. Такой масштаб владения означает, что Strategy контролирует более 3,27% от общего предложения биткоинов в 21 миллион, что является крайне редким уровнем концентрации в любой категории активов.

Этот крупный объем владения сформировался в результате многолетней стратегии накопления. Начиная с первой покупки в августе 2020 года, Strategy постепенно создала огромный резерв биткоинов.

Финансовый механизм

За постоянными покупками биткоинов Strategy стоит инновационный механизм финансирования, который составляет ядро её «капитального двигателя». Компания разработала модель привлечения средств через рынки капитала для накопления биткоинов, позволяющую расширять владение без полного зависания от операционного денежного потока. Источник финансирования последней покупки ярко иллюстрирует эту стратегию. За неделю, завершившуюся 11.01.2026, Strategy привлекла 1,25 миллиарда долларов, продав акции.

Конкретно, компания продала 6 827 695 обыкновенных акций класса A MSTR, получив чистый доход в 1,13 миллиарда долларов; одновременно было продано 1 192 262 привилегированных акций серии STRC с плавающей ставкой, что принесло 119,1 миллиона долларов. Ключ к этой способности — уже сформированная репутация на рынке капитала. Признание стратегии компании по биткоинам со стороны рынка позволило ей выпускать акции и привилегированные акции на выгодных условиях, а полученные средства напрямую инвестировать в биткоины.

По состоянию на 11.01.2026, у Strategy остается значительный потенциал для дальнейшего финансирования. В рамках программы выпуска обыкновенных акций MSTR у компании есть более 102 миллиардов долларов доступных лимитов; у STRK — 20,3 миллиарда, у STRD — 4 миллиарда, у STRC — 3,9 миллиарда, а у STRF — 1,6 миллиарда.

Кроме того, в рамках программы выпуска акций на бирже у Strategy остается более 10,2 миллиарда долларов доступных лимитов. Такая многоуровневая структура капитала позволяет компании гибко привлекать финансирование и диверсифицировать источники между обыкновенными и различными привилегированными акциями.

Барьеры для конкурентов

Причина, по которой Strategy сохраняет абсолютное лидерство в области корпоративных владений биткоинами, заключается в создании ряда структурных преимуществ, которые трудно воспроизвести конкурентам. Эти преимущества формируют практически непроходимую конкурентную защиту.

Самое большое преимущество — это своевременность и ценовая база. В 2020 году, когда Strategy впервые покупала биткоины, цена находилась в диапазоне 9000–10 000 долларов, а сейчас цена биткоина в несколько раз выше. Любая компания, пытающаяся создать подобный масштаб владения, должна вложить экспоненциально больше средств для приобретения того же количества биткоинов. Например, чтобы полностью повторить текущие 687 410 биткоинов Strategy по текущей рыночной цене (по данным Gate, по состоянию на 13.01.2026, цена биткоина около 91 500 долларов), потребуется более 62,9 миллиарда долларов.

Помимо финансовых преимуществ, важным фактором является вера руководства. Майкл Сэйлор публично заявил о намерении «навсегда покупать биткоины», без стратегии продажи. Это редкое публичное обязательство задает тон всей организации, позволяя компании выдерживать рыночные колебания без отклонения от заданной стратегии.

Наконец, операционная инфраструктура создает еще один барьер. За почти пять лет практики Strategy создала институциональный уровень управления биткоинами, включая мультиподписное холодное хранение, протоколы безопасности и партнерство с ведущими внебиржевыми площадками.

Влияние на рынок и оценка

Огромные запасы биткоинов Strategy не только влияют на её собственную оценку, но и оказывают глубокое воздействие на весь рынок биткоинов. В качестве образца корпоративного владения биткоинами, её действия и показатели широко рассматриваются как индикатор институционального принятия.

Несмотря на крупные запасы, цена акций Strategy остается интересной. По данным на 10.01.2026, рыночная капитализация компании отражает чуть менее 96% стоимости её биткоиновых активов. Это означает, что рынок оценивает её биткоиновые активы с определенной скидкой, а базовая чистая стоимость на акцию составляет 0,739, а после разводнения — 0,823. Такая скидка может отражать опасения рынка по поводу волатильности биткоина или осторожность институциональных инвесторов в отношении подобных активов.

Масштабные покупки Strategy также влияют на структуру рынка биткоинов. Компания использует специально созданные внебиржевые платформы для выполнения крупных заказов, избегая ценовых колебаний на открытом рынке и уменьшая циркулирующее предложение.

Перспективы

Стратегия биткоинов Strategy развивается в условиях постоянно меняющегося рынка, и её дальнейший путь будет зависеть от множества факторов. Адаптация институциональных инвесторов к биткоинам ускоряется, что создает более широкие возможности для стратегии.

Несколько институтов высказали оптимистичные прогнозы по цене биткоина. Руководитель исследования CF Benchmarks Гейб Селби отметил, что благодаря институциональному спросу и улучшению макроэкономической ситуации к 2026 году цена биткоина, по его прогнозам, вырастет с текущих примерно 90 000 долларов до 102 000 долларов (+15%). Более оптимистичный прогноз дает аналитик Бёрнстайн Готам Чхугани, который считает, что к 2026 году цена биткоина может достигнуть 150 000 долларов, а в 2027 году — пиковых 200 000 долларов.

Логика этих прогнозов основана на структурных изменениях в мотивации покупки биткоинов: от «циклической спекуляции» к «стратегическому активу». С одобрением спотовых ETF и ростом суверенного интереса биткоин постепенно становится частью портфелей институциональных и суверенных фондов.

Что касается самой Strategy, то, судя по всему, она не планирует замедлять накопление биткоинов. Ее публичные заявления и возможности привлечения капитала свидетельствуют о намерении продолжать реализовывать эту стратегию.

Количество биткоинов, принадлежащее Strategy, уже превышает валютные резервы многих стран, а доля биткоинов в рыночной стоимости компании становится предметом отраслевого внимания. На странице котировок биржи Gate инвесторы могут отслеживать динамику цен на биткоин и видеть, как меняется стоимость владения этой корпорации в зависимости от рыночных колебаний. Пока другие компании еще рассматривают возможность включения биткоинов в баланс, Strategy уже сделала его своей основной идентичностью. Тонкая связь между дисконтом акций компании и премией за владение биткоинами отражает существующий разрыв в восприятии между традиционными финансами и криптомиром.