Опасная зависимость рынка от решений ФРС: почему Брайан Мойнихан предупреждает о заблуждениях в экономике

Частный сектор, а не корректировки монетарной политики, должен признаваться краеугольным камнем экономического роста — однако рынки по-прежнему опасно зациклены на сигналах Федеральной резервной системы. Генеральный директор Bank of America Брайан Мойнихан сделал это резкое заявление во время выступления 30 декабря в программе CBS «Face the Nation», подчеркнув тревожную чрезмерную зависимость от вмешательств центрального банка, которая искажает понимание участников рынка о том, что действительно движет экономикой США.

Роль ФРС: кризисный менеджер, а не двигатель роста

Критика Мойнихана затрагивает суть структурной проблемы. Признавая важную функцию Федеральной резервной системы в условиях экономических кризисов, он подчеркнул, что в нормальных условиях институт должен действовать как «невидимая рука», а не доминировать в заголовках и торговых алгоритмах. Чрезмерная зависимость от политики ФРС как от компаса рынка представляет собой то, что он охарактеризовал как фундаментально «обратное» мышление — ошибочную веру в то, что незначительные изменения процентных ставок обладают большей силой, чем инновации, производительность и расширение бизнеса.

Независимость под угрозой

Возможно, более тревожным, чем психология рынка, является надвигающаяся угроза самой независимости ФРС. Мойнихан предостерег, что любое ослабление автономии центрального банка — будь то прямое давление или опасения по поводу манипуляций политикой — может вызвать серьезные рыночные потрясения. По мере того как политические голоса все громче выступают за конкретные монетарные результаты, включая призывы к агрессивным снижением ставок, инвесторы сталкиваются с критической точкой перелома, где авторитет института висит на волоске.

Продвижение администрации Трампа по снижению ставок добавляет давления

Своими замечаниями Мойнихан отражает нарастающее напряжение вокруг политики по ставкам. Документированное давление Трампа на снижение ставок создает такую политическую среду, в которой изоляция ФРС от политического влияния становится все более хрупкой. Участники рынка, делающие ставки на снижение ставок, могут строить позиции на зыбком основании, поскольку различие между органическими монетарными решениями и внешне обусловленными результатами размывается.

Основное послание: рынки должны переосмыслить свою зависимость. Экономическая мощь исходит от предприятий и инноваций — а не от алгоритмических реакций на коммуникацию ФРС. Пока эта чрезмерная зависимость не уменьшится, и рынки, и политики останутся в цикле, который скрывает истинных драйверов процветания.