Реальная угроза стагфляции снова на горизонте? Глубокий анализ влияния и возможностей стагфляции на рынок криптовалют 2026 года

Герой, сочетающий в себе застой и инфляцию, кружит в верхних слоях мировой макроэкономики, а рынок криптовалют — этот датчик рисков — уже прозвучал тревожный сигнал. Стагфляция (Stagflation), экономический термин, возникший в 1970-х годах во время нефтяного кризиса, вновь становится предметом горячих обсуждений среди инвесторов на фоне замедления роста ВВП США, слабого рынка труда и стойкой инфляции.

Для вас и меня, как участников криптоиндустрии, стагфляция — это не только макроэкономическая концепция, но и ключевой фактор, который может напрямую влиять на динамику цен цифровых активов.

01 Суть стагфляции: когда застой в экономике сталкивается с инфляцией

Стагфляция — это экономический термин, обозначающий ситуацию, когда в экономике одновременно присутствуют застой, высокая безработица и высокая инфляция.

Этот термин впервые предложил британский политик Маклауд в 1965 году, но по-настоящему привлёк внимание мировой общественности во время нефтяного кризиса 1973–1975 годов.

В традиционной экономической теории инфляция и рецессия обычно считаются несовместимыми явлениями, однако феномен стагфляции разрушает это представление.

Понимание причин стагфляции сводится к двум основным факторам: во-первых, снижение производственных мощностей из-за негативных шоков предложения, например, рост стоимости производства из-за нефтяного кризиса; во-вторых, неправильная экономическая политика, например, чрезмерное расширение денежной массы со стороны центральных банков или чрезмерное регулирование рынка со стороны правительства.

Экономисты при анализе стагфляции 1970-х годов обычно связывают её с резким ростом цен на нефть и чрезмерной стимулирующей денежно-кредитной политикой центральных банков, что привело к порочному кругу роста цен и заработных плат.

02 Исторические уроки: стагфляция 1970-х и предвкушение рынка 2025 года

Обратимся к истории: наиболее известный пример стагфляции — это 1970-е годы. Тогда Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ввела нефтяную эмбарго против нескольких стран, что вызвало рост цен на нефть более чем на 300%, спровоцировав глобальный экономический кризис.

В то же время США отказались от золотого стандарта, что усугубило инфляционное давление. Замедление роста ВВП, высокая безработица и продолжительная инфляция — всё это создало экономическую ситуацию, которую ранее считали невозможной.

В 2025 году возникла мини-имитация стагфляции, вызванная торговыми конфликтами. Аналитический отчёт Gate показал, что тарифная политика администрации Трампа стала одним из важнейших макроэкономических нарративов крипторынка.

Особенно в октябре 2025 года, когда рынок резко рухнул из-за опасений введения 100% тарифов на импорт товаров из Китая: цена биткоина за один день упала более чем на 16%, а на крупнейших биржах зафиксированы принудительные ликвидации на сумму до 190 миллиардов долларов.

03 Передача сигнала рынку: как риски стагфляции влияют на ценообразование криптоактивов

Влияние стагфляции на рынок криптовалют реализуется через несколько ключевых каналов. Во-первых, в условиях стагфляции центральные банки часто оказываются в сложной ситуации: при попытке сдержать инфляцию путём ужесточения политики они могут дополнительно замедлить рост экономики; при стимулировании — усугубить инфляцию.

Эта политика создает прямое воздействие на ликвидность рынка и риск-аппетит инвесторов, а криптовалюты, как активы высокой волатильности, особенно чувствительны к изменениям ликвидности.

Исследование Gate показывает, что факторы, такие как тарифы и другие возможные причины возникновения стагфляции, через пять основных каналов — рост, инфляция, ликвидность, риск-аппетит и волатильность — влияют на цену биткоина. Самая опасная ситуация — это риск «стагфляции»: слабый рост ограничивает прибыльность компаний, а высокая инфляция мешает центральным банкам стимулировать экономику с помощью мягкой денежно-кредитной политики.

На таком макроэкономическом фоне оценки рисковых активов обычно испытывают сильное давление. Уже в апреле 2025 года экономические показатели показали первые признаки этого риска: ВВП США неожиданно снизился на 0,3%, а инфляционные показатели оставались на высоком уровне, что привело к кратковременному падению биткоина ниже 94 000 долларов.

04 Анализ токенов: как разные криптоактивы ведут себя в условиях стагфляции

В потенциальной ситуации стагфляции разные криптоактивы могут демонстрировать разную динамику. Биткоин часто называют «цифровым золотом», его дефицитность и децентрализованная природа заставляют некоторых аналитиков считать его инструментом защиты от инфляции.

Исторические данные показывают, что после достижения временного соглашения между США и Китаем по поводу тарифов в мае 2025 года, биткоин резко вырос выше 100 000 долларов, демонстрируя сильную устойчивость при чрезмерных распродажах и признаках смягчения политики.

Эфириум, вторая по рыночной капитализации криптовалюта, имеет высокую корреляцию с биткоином, но обычно показывает более высокую волатильность (более высокий бета-коэффициент).

В периоды усиления опасений по поводу стагфляции эта особенность может приводить к более сильным ценовым колебаниям. Уникальные функции смарт-контрактов и экосистемные приложения эфириума создают долгосрочные нарративы ценности, отличные от биткоина, однако в краткосрочной макроэкономической ситуации обе активы часто движутся схожим образом.

Другие альткоины в условиях стагфляции могут столкнуться с большими трудностями. Эти активы обычно имеют более высокий бета-коэффициент, и при падениях рынка их снижение может быть значительно сильнее, чем у биткоина и эфириума.

Инвесторам рекомендуется проявлять осторожность с этими активами, особенно в периоды усиленной неопределенности.

05 Инвестиционная стратегия: как корректировать портфель криптоактивов в условиях стагфляции

При угрозе стагфляции инвесторам важно адаптировать свою стратегию к меняющимся условиям рынка. Особое внимание следует уделять макроэкономическим сигналам. В отчёте Gate подчёркивается необходимость внимательно следить за объявлениями Бюро торгового представителя США, дипломатическими взаимодействиями между Китаем, Европой и США, а также за ключевыми отраслевыми новостями.

Эти политические тенденции зачастую предшествуют рыночным реакциям и дают подсказки для оценки рисков.

Стратегии управления рисками требуют переоценки. Перед важными политическими решениями разумно снизить уровень кредитного плеча и увеличить резервные фонды для обеспечения маржи — это поможет избежать повторения ситуации, подобной мартовским ликвидациям в октябре 2025 года.

Инвесторам важно понимать логику рынка на разных этапах: в начальной фазе паники по поводу стагфляции, когда преобладает риск-аверсия, лучше держать наличные или краткосрочные государственные облигации; а при признаках смягчения политики и чрезмерных распродажах биткоин обычно показывает сильную способность к восстановлению.

Диверсификация портфеля — ключевой элемент защиты. Помимо корректировки доли биткоина и эфириума в соответствии с уровнем риска, инвесторы могут рассматривать вложения в криптоактивы с низкой корреляцией с макроэкономическими циклами или искать доходность в DeFi-проектах со стабильными валютами, чтобы повысить устойчивость портфеля.

Перспективы

По состоянию на 13 января 2026 года на платформе Gate цена биткоина восстановилась с минимальных значений ноября 2025 года и колеблется в диапазоне 90 000–95 000 долларов. Эфириум удерживается выше ключевой поддержки, демонстрируя высокую чувствительность рынка к макроэкономическим сигналам.

Как показал торговый конфликт 2025 года, связь между глобальной торговой политикой и криптовалютным рынком становится всё более тесной.

Рынок криптовалют постепенно превращается из экспериментальной области в зеркало глобальной макроэкономики, а риск стагфляции — эта висящая над мировой экономикой меча дамокла — стал важной переменной в моделях ценообразования цифровых активов.