Более широкая картина указывает на то, что экономика США держится лучше, чем ожидали многие. Но вот что привлекло внимание: показатели рынка труда начали смягчаться. Эта дивергенция важнее, чем кажется на первый взгляд.

Когда рост остается устойчивым, несмотря на снижение давления на найм, это обычно сигнализирует о переходе в другую фазу. Создается меньше рабочих мест, но экономический двигатель продолжает работать — это состояние, которое может изменить динамику рынка во всех классах активов.

Для тех, кто отслеживает макро-тенденции и их крипто-импликации, этот разделительный сигнал стоит внимательно наблюдать. Устойчивая экономика без давления инфляции заработной платы может поддерживать оценки активов, но ослабление рынка труда может означать появление препятствий впереди. Баланс между этими двумя силами, вероятно, определит следующий этап движения рынка.