Знакомство с финансовыми деривативами: часто задаваемые вопросы для новичков

Огляд различных финансовых инструментов, существующих в мире инвестиций — акции, валюты, товары, индексы, виртуальные валюты и др. Интересно, что за этими традиционными активами развились соответствующие производные инструменты, однако многие начинающие инвесторы мало что знают об этой области. Какие виды производных инструментов существуют? Как именно осуществляется торговля производными? В этой статье мы разберем 10 наиболее часто задаваемых вопросов при торговле фьючерсами, опционами и другими производными инструментами, чтобы помочь вам быстро освоиться.

Что такое производные финансовые инструменты?

Производные (англ. Derivatives) по сути — это торгуемые финансовые контракты, основная характеристика которых — их стоимость зависит от базового актива. Им может быть акция, облигация, товар, индекс или ставка процента. По мере изменения рыночной цены базового актива, цена производных также колеблется.

Основные характеристики производных

⭐ Высокий уровень кредитного плеча: Трейдеру достаточно внести небольшую маржу, чтобы участвовать в крупной сделке, что значительно увеличивает эффективность капитала.

⭐ Возможность двунаправленной торговли: Производные позволяют как покупать (бычий сценарий), так и продавать (медвежий сценарий), что дает возможность получать прибыль при росте и падении рынка.

⭐ Инструменты хеджирования рисков: Компании и инвесторы могут использовать производные для защиты от валютных, процентных и товарных рисков, а также колебаний цен.

⭐ Повышение ликвидности рынка: Торговля производными увеличивает глубину и эффективность общего рынка.

Пример для сравнения: предположим, вы хотите инвестировать в 1 BTC (текущая цена 95 000 долларов). У вас есть два варианта:

1. Купить 1 биткоин на криптовалютной бирже и ждать роста стоимости для продажи с прибылью.
2. Торговать контрактами на разницу (CFD) на биткоин, вложив небольшую маржу, чтобы контролировать эквивалентную позицию, избегая при этом сложности хранения реальных активов.

Таким образом, с меньшим капиталом производные инструменты предоставляют инвестиционную гибкость, которую невозможно реализовать при прямом владении базовым активом. Многие инвесторы держат акции в долгосрочной перспективе для получения прибыли от роста, а при волатильности используют CFD для коротких позиций и хеджирования рисков, что позволяет компенсировать убытки при падении цен. Это — мощное применение производных в управлении рисками и спекуляциях.

Почему инвесторы выбирают торговлю производными?

Торговля производными мотивирована тремя основными целями: спекуляцией, хеджированием и арбитражем.

Защита от рисков: Многие крупные компании используют производные для снижения рисков. Например, экспортно-импортные компании заключают форвардные контракты для фиксации валютных курсов, нефтепроизводители — фьючерсы для стабилизации цен на будущие продажи.

Потенциал получения прибыли: Производные обладают высокой предсказуемостью и привлекательностью. Трейдеры используют кредитное плечо для увеличения прибыли, делая точные прогнозы по движению цен активов. Например, инвестор может контролировать крупную позицию, вложив лишь небольшую маржу.

Возможности арбитража: На рынках часто существуют ценовые расхождения между разными рынками или сроками. Умелый трейдер может находить арбитражные возможности, анализируя цепочки поставок. Например, при падении цен на железную руду можно прогнозировать снижение стоимости стали и открывать короткую позицию в фьючерсах.

Диверсификация портфеля: Институциональные инвесторы включают производные в свои портфели для повышения общей доходности. Обычно они не занимают основные позиции, а используют их как дополнение к низкорискованным активам, например, государственным облигациям.

Преимущества и недостатки производных инструментов

Основные преимущества производных

Высокая ликвидность: Производные торгуются как на регулируемых биржах, так и на внебиржевом рынке, что обеспечивает множество торговых возможностей и вариантов, повышая ликвидность рынка.

Эффективное хеджирование: Производные помогают снизить и перераспределить риски — процентные, валютные, товарные — что уменьшает потенциальные убытки.

Низкие транзакционные издержки: Торговля производными обычно обходится дешевле, чем покупка базовых активов, с меньшими комиссиями и без дополнительных налогов, таких как гербовые сборы.

Кредитное плечо: За счет маржи производные позволяют значительно увеличить эффективность капитала и потенциальную доходность, а также расширяют арсенал торговых стратегий.

Основные риски производных

Сложность правил и механизмов: Торговля производными требует понимания сложных правил и логики работы, что требует профессиональных знаний и опыта.

Высокий уровень риска: Риск и потенциальная прибыль пропорциональны. Кредитное плечо увеличивает как прибыль, так и убытки. В случае обратных движений рынка возможны крупные потери или даже банкротство счета.

Риск контрагента: В внебиржевой торговле существует риск невыполнения обязательств одной из сторон, особенно в сложных продуктах, таких как свопы.

Распространенные виды производных инструментов

Производные делятся на пять основных категорий: фьючерсы, опционы, контракты на разницу (CFD), форварды и свопы.

Таблица сравнения видов

① Фьючерсные контракты

Фьючерс — это стандартизированный контракт, по которому стороны обязуются в будущем по заранее оговоренной цене купить или продать базовый актив.

Стандартизация: Фьючерсы торгуются на регулируемых биржах, имеют фиксированные параметры — цена, объем, дата расчетов. Это обеспечивает прозрачность и справедливую рыночную цену.

Кредитное плечо: Трейдеры вносят лишь часть стоимости (маржу), что позволяет контролировать крупные объемы. Это увеличивает как прибыль, так и риск.

Гибкость торговли: Можно закрыть позицию досрочно на вторичном рынке или дождаться даты исполнения для расчетов наличными.

⭐ Важно: Фьючерсные контракты требуют исполнения по окончании срока. Для физических поставок обычно используют наличные расчеты. Если не закрыть позицию заранее, брокер принудительно закроет ее. Поэтому важно учитывать риск приближения к дате истечения и не покупать фьючерсы с близким сроком, поскольку требования по марже растут.

② Опционы (права)

Опцион дает покупателю право, но не обязательство, в будущем по согласованной цене купить или продать актив.

Стандартизация: Опционы — стандартные инструменты, четко прописаны по базовому активу, цене исполнения, сроку.

Гибкость с кредитным плечом: После внесения маржи трейдер получает право выбрать, реализовать или отказаться от опциона в любой момент до истечения срока, что расширяет стратегические возможности.

Многообразие стратегий: Можно покупать как колл, так и пут, комбинировать разные сроки и цены исполнения для сложных стратегий.

⭐ Риски: Торговля опционами сложна для новичков. Их стоимость со временем уменьшается (тайм-эрозия). Прибыль возможна только при правильных прогнозах и своевременной реализации.

③ Контракты на разницу (CFD)

CFD — это производный инструмент, не предполагающий владения активом. Трейдеры отслеживают ценовые колебания, не владея самим активом.

Внебиржевой рынок: CFD торгуются на OTC-платформах, не имеют стандартных условий, что снижает входные барьеры и повышает кредитное плечо, позволяя реализовать разные стратегии.

Высокая эффективность капитала: Можно контролировать большие позиции, вложив лишь небольшую часть стоимости.

Бессрочная торговля: CFD не имеют фиксированного срока, можно держать позицию сколько угодно долго, основываясь на движениях цен.

⭐ Риск: Отсутствие централизованного регулирования требует выбора надежных брокеров. Могут возникать проблемы с ликвидностью, расширением спредов и ценовыми скачками.

④ Форвардные контракты

Форвард — это договор между двумя сторонами о покупке или продаже актива в будущем по оговоренной цене.

Индивидуальный договор: Форварды заключаются напрямую между сторонами, параметры могут быть гибкими и адаптированными под нужды.

Гибкость: В отличие от стандартизированных фьючерсов, форварды позволяют более точно настроить условия.

Долгосрочные сделки: Используются для хеджирования или долгосрочных инвестиций.

⭐ Риск контрагента: Поскольку это частное соглашение, существует риск невыполнения обязательств одной из сторон, что является главным недостатком.

⑤ Свопы

Своп — это соглашение о взаимной передаче денежных потоков в будущем. Проще говоря, участники договариваются обмениваться финансовыми потоками по заранее оговоренным условиям.

Наиболее распространенные виды:

• Процентные свопы: обмен фиксированных и плавающих процентных платежей.
• Валютные свопы: обмен本金 и процентов в разных валютах для хеджирования валютных рисков.
• Товарные свопы: обмен денежными потоками, связанными с товарами.
• Акционерные свопы: обмен доходами по акциям.

Индивидуальные: Свопы заключаются по договоренности, могут быть полностью настроены под нужды сторон.

Гибкость и сложность: Можно создавать сложные условия обмена, что делает их мощным инструментом для долгосрочного управления рисками.

Долгосрочные: Обычно свопы рассчитаны на длительный период.

⭐ Стоимость и сложность: Свопы часто используют крупные финансовые институты, требуют юридического оформления, учета и соблюдения нормативных требований, что увеличивает издержки.

Осознание рисков при торговле производными

Высокая волатильность: Производные сложны в оценке, их стоимость может резко колебаться, иногда трудно точно определить цену. В этом и заключается их природа.

Спекулятивный характер: Высокий риск и сложность прогнозирования делают их популярным инструментом для спекуляций. Неправильные операции могут привести к крупным убыткам.

Риск контрагента: В внебиржевой торговле существует риск неплатежа со стороны контрагента. Выбор регулируемых платформ и надежных брокеров критичен.

Кредитное плечо: Увеличивает как прибыль, так и убытки. В случае сильных движений рынка возможен быстрый слив счета.

Как выбрать платформу для торговли производными?

Через брокеров/фьючерсные компании

Большинство традиционных брокеров предоставляют доступ к торговле фьючерсами, опционами и другими производными, например, крупные инвестиционные брокеры.

Ключевые моменты выбора:

• Брокеры, предлагающие опционы и варранты.
• Фьючерсные брокеры.
• Биржевые инструменты проходят строгую проверку.

Через внебиржевые платформы

OTC — это рынок, где контракты заключаются напрямую между сторонами. Отсутствие централизованной биржи, отсутствие стандартизации, меньшие ограничения, более низкие издержки, но есть риск контрагента.

Преимущества OTC:

• Гибкие условия, меньше ограничений.
• Меньшие издержки.
• Возможность торговать фьючерсами, опционами, CFD и др.

Рекомендации по выбору платформы:

1. Проверить наличие лицензий (FCA, ASIC и др.).
2. Узнать о репутации и сроках работы.
3. Сравнить комиссии, спреды, комиссии за перенос позиций.
4. Оценить качество поддержки и наличие торговых инструментов.
5. Изучить отзывы пользователей и безопасность платформы.

Основные шаги для начала торговли производными

Независимо от выбранной платформы, стандартный алгоритм:

Шаг 1: Открытие счета — регистрация, подтверждение личности.

Шаг 2: Пополнение счета — внесение начального капитала или маржи.

Шаг 3: Торговля — открытие позиций по рыночным или лимитным ордерам.

Шаг 4: Управление рисками — установка стоп-лоссов и тейк-профитов, контроль позиций.

Отличия между торговлей акциями и производными

Акции торгуются на централизованных биржах с жестким регулированием, обеспечивая высокую ликвидность и безопасность. Производные — это контракты, основанные на ценах активов, позволяют реализовать более сложные стратегии и требуют понимания механизмов.

Общая картина: производные инструменты предоставляют большую гибкость и потенциал для спекуляций, но требуют аккуратности и понимания рисков.

Кто подходит для торговли производными?

Участники рынка:

• Производственные компании и добытчики — используют фьючерсы для защиты цен.
• Хедж-фонды и трейдинговые фирмы — используют для левериджа, хеджирования и повышения доходности.
• Трейдеры и частные инвесторы — для краткосрочной спекуляции с высоким потенциалом прибыли.
• Финансовые отделы компаний — для управления валютными, процентными рисками.

Ключ к успеху — глубокое понимание продукта, адекватная оценка рисков, четкое планирование и строгий контроль капитала. Новичкам рекомендуется начинать с демо-счетов, чтобы накапливать опыт и развивать риск-менеджмент.