Овладейте прогнозом инфляции CPI в США на 2024 год и поймайте моменты изменения цен на активы

Почему инвесторам стоит следить за прогнозом CPI США?

Прогноз CPI США напрямую влияет на решения Федеральной резервной системы, а каждое её действие вызывает колебания цен на глобальных рынках активов. По сравнению с другими экономическими данными, публикация CPI часто вызывает сильные рыночные волатильности, поэтому своевременное понимание тенденций прогноза CPI США на 2024 год является важной основой для разработки торговых стратегий.

Прогноз CPI США на 2024 год: весь год в «V-образной» динамике

Согласно анализу нескольких авторитетных организаций, прогноз CPI США на 2024 год в основном показывает «сначала низкий уровень, затем рост и последующее снижение»:

Дно в первом квартале → Реактивный рост во втором квартале → Снижение во второй половине года

Ключевая логика этого прогноза заключается в двух моментах:

Первое — эффект низкой базы. В первой половине 2023 года цены на сырье колебались и снижались, что привело к тому, что в первой половине 2024 года базовые показатели будут низкими. CPI США не будет продолжать быстро снижаться, а снижение цен на нефть поддерживается за счёт сокращения запасов нефти.

Второе — внешние потрясения. Президентские выборы в США, геополитические конфликты, влияние кризиса в Красном море, удвоение стоимости судоходных маршрутов между Азией и Европой — всё это увеличивает логистические издержки и способствует росту потребительских цен.

Три уровня логики в интерпретации прогноза CPI США на 2024 год

1. Различия между CPI и PCE — важность внимания рынка

Инвестиционный совет: CPI публикуется раньше, PCE — более научный показатель. Для трейдеров рост годовой ставки CPI служит сигналом для ранних входов, а для ФРС — именно PCE является ключевым ориентиром для принятия решений.

2. Основной CPI vs Общий CPI — разные фокусы внимания

Общий CPI включает колебания цен на продукты питания и энергоносители, что делает его более волатильным под воздействием цен на нефть; ядро CPI исключает эти компоненты и лучше отражает внутренние инфляционные давления.

В прогнозе CPI США на 2024 год из-за постоянных геополитических потрясений, влияющих на энергетические цены, волатильность общего CPI будет выше, чем у ядра.

3. Месячный прирост vs Годовой прирост — что важнее для инвестора?

Годовой прирост более стабилен, исключает сезонные колебания и лучше отражает реальные тренды, поэтому является ключевым для инвесторов.

График публикации данных CPI США на 2024 год

Обратите внимание на разницу между летним и зимним временем (таймзона Тайваня):

Разбор состава CPI США: сосредоточимся на двух ключевых компонентах

В структуре CPI США два компонента имеют абсолютное доминирование по весу:

• Жильё и аренда: 30~40% — самый весомый
• Продукты питания и напитки: 13~15% — второй по значимости

Остальные компоненты включают медицинское обслуживание (7~9%), образование и коммуникации (6~7%), транспорт (5~6%), цены на новые и подержанные автомобили (5~8%) и др., их веса распределены относительно равномерно.

Инвестиционный совет: отслеживайте динамику цен на жильё и продукты питания — это поможет заранее предсказать направление изменения CPI США.

Два ключевых фактора, движущих изменения прогноза CPI США на 2024 год

Фактор 1: инфляционный эффект президентских выборов в США

В ноябре 2024 года пройдёт президентская кампания — самое важное политическое событие года. Независимо от кандидата, для привлечения голосов могут быть сделаны чрезмерные обещания, что приведёт к росту государственных расходов. Усиление геополитической напряжённости может увеличить военные расходы, в результате чего цены будут оставаться на высоком уровне.

Фактор 2: обратная связь от темпов снижения ставок ФРС

По прогнозам CME Group, вероятность снижения ставок на 6 базисных пунктов в 2024 году наиболее высока. Это означает, что рынок настроен оптимистично относительно прогноза CPI — ожидается снижение цен в течение года.

Однако реальность может отличаться из-за кризиса в Красном море, геополитических конфликтов и других факторов, создающих давление на CPI вверх.

Исторический взгляд на вероятность прогноза CPI США на 2024 год

За последние 30 лет в США было четыре цикла CPI:

1990-1991: кризис сбережений и кредитов + война в Персидском заливе → рецессия → снижение CPI

2000-2001: интернет-бум + события 11 сентября → экономический шок → снижение CPI

2008-2009: ипотечный кризис → финансовый кризис → снижение CPI

2020 — настоящее время: пандемия → глобальный сбой логистики → сначала падение, затем рост CPI, пик в июне 2022, после чего постепенное снижение

Ключевое наблюдение: состояние глобальной логистики оказывает огромное влияние на прогноз CPI США. После кризиса в Красном море с декабря 2023 года логистическая ситуация вновь нарушена, стоимость маршрутов между Азией и Европой удвоилась, хотя и не так сильно, как во время пандемии 2020-2021 годов, но всё равно повышает транспортные издержки и в конечном итоге влияет на потребительские цены.

Фундаментальные факторы поддержки прогноза CPI США на 2024 год

Международный валютный фонд (МВФ) по последним прогнозам на 2024 год указывает:

• Мировой рост ВВП: 3.1% (повышение на 0.2%)
• Рост ВВП США: 2.1% (второй показатель среди развитых стран)
• Мировая инфляция: 5.8% (снижение по сравнению с 2023 годом)

Что это означает? Экономика США демонстрирует большую устойчивость, чем ожидалось, что затрудняет быстрое снижение CPI до низких уровней. Устойчивый рост ВВП обычно сопровождается инфляционным давлением.

Практические рекомендации для трейдеров

На основе анализа прогноза CPI США на 2024 год можно предложить следующую стратегическую рамку:

Первый квартал (дно): прогноз CPI достигает минимальных значений за год, рынок может заранее учесть снижение ставок, что благоприятно для защитных активов.

Второй квартал (рост): рост прогноза CPI, геополитические конфликты и ожидания выборов могут повысить цены, ФРС, возможно, задержит снижение ставок, что окажет давление на акции, а товары могут показать рост.

Вторая половина года (снижение): при ослаблении геополитической напряжённости и восстановлении логистики CPI снова снизится, что создаст возможности для роста рисковых активов.

Итог

Ключевое слово прогноза CPI США на 2024 год — «неопределённость». Экономическая база остаётся устойчивой, ожидания снижения ставок ясны, но политическая нестабильность в год выборов, геополитические конфликты и уязвимость глобальной логистики увеличивают волатильность CPI.

Для инвесторов, следящих за глобальными ценами активов, каждое опубликование данных CPI в 2024 году может стать поворотным моментом рынка. Знание этого графика публикаций и трендов помогает заранее подготовиться к позиционированию.