Может ли Биткойн действительно быть слишком рискованным для 401(k)s? Что на самом деле показывают данные

Дебаты о прогнозах цены Bitcoin на 2025 год стали еще серьезнее. После того как исполнительный указ Трампа открыл двери для криптовалют в пенсионных счетах, столкновение между сторонниками крипто и регуляторами усилилось — и цифры рассказывают другую историю, чем предполагают критики.

Аргумент о высокой волатильности, который не выдерживает критики

Сенатор Элизабет Уоррен недавно потребовала от SEC расследовать, делают ли колебания цены Bitcoin неподходящим для портфелей 401(k). Ее обеспокоенность сосредоточена на двух пунктах: экстремальной волатильности и скрытых комиссиях, которые могут подорвать пенсионные сбережения.

Главный инвестиционный директор Bitwise Мэтт Хуган придерживается другого мнения по поводу этого нарратива. Он указывает на критический недостаток в аргументе о волатильности: сравнение Bitcoin с устоявшимися технологическими акциями выявляет неприятную правду для критиков. Nvidia, американский гигант полупроводников, зафиксировала движение цены на 120% за шесть месяцев в 2025 году. В то время как Bitcoin, по сравнению, показал вариацию в 65% между апрельскими минимумами и октябрьскими максимумами за тот же период — заметно меньший скачок.

«Если нас действительно беспокоят колебания цен в пенсионных счетах, мы должны применять одинаковые стандарты ко всем активам», — заявил Хуган на недавней финансовой конференции. Его точка зрения бросает вызов избирательной критике, которая нацелена на криптовалюты, игнорируя подобные паттерны волатильности в традиционных активах.

От сопротивления к нейтралитету: как меняется политика

Министерство труда сделало важный шаг в мае, когда его Администрация по обеспечению благосостояния работников (Employee Benefits Security Administration) изменила свою позицию по поводу криптовалют в пенсионных планах. Переход от активного недоверия к официальному нейтралитету сигнализирует о переосмыслении политики, которое может изменить подход американцев к накоплению пенсионных средств.

Это было не просто бюрократическое перетасовывание. Указ Трампа поручил регуляторам пересмотреть устаревшие ограничения на альтернативные активы, кардинально поставив под вопрос, имеют ли смысл правила 401(k), написанные для 20-го века, в эпоху цифровых активов.

Текущий рыночный контекст: прогнозы цены Bitcoin на 2025 и далее

Теперь, когда Bitcoin торгуется примерно по $96.60K, время этого дебата кажется особенно актуальным. По мере развития рынка и ускорения институционального принятия, разговор сместился с вопроса «должна ли криптовалюта быть разрешена?» к «какие меры предосторожности нам действительно нужны?»

Инвестиционные компании, такие как Vanguard, ранее высказывали общие возражения против Bitcoin в пенсионных счетах. Однако эти опасения все больше выглядят оторванными от реального поведения рынка. Вопрос не в том, существует ли волатильность — она есть. Вопрос в том, отличается ли эта волатильность существенно от секторов, уже разрешенных в пенсионных портфелях.

Что будет дальше

Хуган прогнозирует, что криптовалюты в конечном итоге достигнут нормализации в рамках пенсионного планирования. «Этот переход неизбежен», — заявил он. «Мы движемся к финансовой системе, в которой цифровые активы будут находиться наряду с традиционными инвестициями как стандартные компоненты портфеля.»

Запрос Уоррен о разъяснении от SEC к концу января указывает на то, что регуляторный процесс входит в критическую фазу. Будут ли введены новые меры предосторожности, дополнительные раскрытия или просто закреплен нейтральный статус — покажет время.

Одно кажется ясным: эпоха полного запрета Bitcoin в пенсионных счетах подходит к концу, хотя детали их интеграции остаются активно оспариваемыми.