Стоит ли входить в золото в 2025 году? Логика роста цен на золото с точки зрения розничных инвесторов

Последние цены на золото показывают поразительный рост: с конца прошлого года по октябрь этого года цена приблизилась к историческому максимуму в 4400 долларов за унцию. Но после такого длительного роста стоит ли сейчас покупать? Многие инвесторы задаются этим вопросом. Вместо слепого следования за трендом лучше понять, почему растет золото и как будет развиваться ситуация в будущем.

Насколько сильен рост золота в этом цикле?

По данным Reuters, рост цен на золото в 2024-2025 годах достиг уровня, не виданного за последние 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Это не небольшая коррекция, а настоящий бычий рынок.

Международная спотовая цена XAU/USD в этом году успешно прорвала отметку в 4300 долларов и достигла нового максимума в октябре. Однако стоит отметить, что недавно наблюдается откат, что для новых участников рынка является как риском, так и возможностью.

Три основные движущие силы роста золота

Политическая неопределенность и рост спроса на защиту

После вступления Трампа в должность серия тарифных мер стала триггером для роста цен на золото в этом году. Постоянные изменения в торговой политике значительно увеличили рыночную неопределенность, что вызвало рост спроса на защитные активы. Исторически, в периоды политической неопределенности (например, торговая война США и Китая в 2018 году), золото обычно показывает краткосрочный рост на 5-10%. Когда рынок находится в состоянии неопределенности, привлекательность золота как защитного актива резко возрастает.

Изменения процентных ставок напрямую влияют на привлекательность золота

Политика ФРС по снижению ставок имеет яркую обратную корреляцию с ценой на золото — снижение ставок делает золото более привлекательным. Это связано с тем, что золото не приносит процентов, и при снижении ставки по доллару стоимость удержания золота уменьшается, что делает его более привлекательным.

Реальная ставка = номинальная ставка – инфляция. Каждое решение ФРС о снижении ставки существенно влияет на уровень реальной ставки и, следовательно, на колебания цен на золото. Согласно данным CME, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании составляет 84,7%. Если экономика ослабнет дальше, темпы снижения ставок могут ускориться, что будет поддерживать долгосрочный рост цен на золото.

Стоит отметить, что после заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась, поскольку снижение на 25 базисных пунктов полностью соответствовало ожиданиям рынка, и эта новость уже была учтена. В результате рынок стал более осторожен в отношении дальнейших шагов по снижению ставок.

Глобальные центральные банки продолжают накапливать золото

По данным Всемирного совета по золоту (WGC), за первые 9 месяцев 2025 года центральные банки мира купили около 634 тонн золота, а в третьем квартале — 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим периодом. Более того, 76% опрошенных центральных банков заявили, что в ближайшие пять лет увеличат долю золота в своих резервах, при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активах. Это означает, что глобальные центральные банки систематически увеличивают свои запасы золота, и эта долгосрочная тенденция вряд ли изменится.

Какие еще факторы способствуют росту цен на золото?

Глобальная высокая долговая нагрузка ограничивает политику

К 2025 году глобальный долг достигнет около 307 триллионов долларов. Такой высокий уровень долга ограничивает возможности стран по политике ставок, и в будущем денежно-кредитная политика скорее будет смягченной. Мягкая политика обычно ведет к снижению реальных ставок, что повышает привлекательность золота.

Падение доверия к доллару

Когда доллар ослабевает или снижается доверие к нему, золото, как актив, номинированный в долларах, получает преимущество и привлекает больше капитала. Это объясняет, почему золото и доллар часто движутся в противоположных направлениях.

Геополитические риски

Продолжающийся конфликт между Россией и Украиной, события на Ближнем Востоке и другие кризисы увеличивают спрос на защиту, и драгоценные металлы становятся убежищем для капитала. Такие черные лебеди вызывают краткосрочные сильные колебания.

Краткосрочные притоки капитала и медийный эффект

Постоянные новости и эмоциональный настрой в соцсетях вызывают массовый приток краткосрочных инвестиций в золото, что усиливает рост. Однако стоит помнить, что такие краткосрочные факторы могут привести к резким колебаниям и не гарантируют продолжения долгосрочного тренда.

Для инвесторов из Тайваня важно учитывать колебания курса USD/TWD, что может повлиять на итоговую прибыль при конвертации.

Как смотрят на цены на золото крупные институты в 2025 и далее?

Несмотря на недавние колебания, основные аналитические центры остаются оптимистичными.

Команда по товарам JPMorgan считает, что текущий откат — это «здоровая коррекция». После предупреждения о краткосрочных рисках они более уверены в долгосрочной перспективе и повысили целевую цену на Q4 2026 до 5055 долларов за унцию.

Goldman Sachs подтвердил целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию и сохраняет оптимизм.

Банк Америки повысил целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а при благоприятных условиях есть шанс преодолеть отметку в 6000 долларов.

Известные отечественные ювелирные сети (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang и др.) держат ориентировочную цену на чистое золото в 1100 юаней за грамм и не показывают значительного снижения, что свидетельствует о долгосрочной уверенности рынка.

Можно ли сейчас входить в рынок для розничных инвесторов?

Ответ зависит от вашего стиля инвестирования и уровня риска.

Если вы краткосрочный трейдер

Волатильность золота создает много возможностей для спекуляций. В периоды сильных скачков вверх и вниз легко определить силу покупателей и продавцов, и при правильной игре можно заработать. Главное — иметь опыт и психологическую устойчивость. Можно использовать экономический календарь для отслеживания данных по США, чтобы принимать решения. Особенно волатильность усиливается перед публикацией важных данных или заседаниями.

Если вы новичок и хотите играть на короткой дистанции

Настоятельно рекомендуется начинать с небольших сумм, не рискуя всем сразу. Средняя годовая амплитуда колебаний золота составляет 19.4%, что превышает 14.7% у S&P 500, и волатильность очень высокая. Если психика не выдержит, можно быстро потерять все.

Если вы планируете покупать физическое золото для долгосрочного хранения

Будьте готовы к значительным колебаниям. Стоимость хранения и покупки физического золота составляет 5-20%, что существенно влияет на прибыль. Хотя долгосрочно золото выглядит перспективным, в краткосрочной перспективе возможны резкие падения, и для существенного роста потребуется более 10 лет.

Если хотите включить золото в инвестиционный портфель

Можно, но не стоит вкладывать все деньги. Волатильность золота не ниже, чем у акций, и его следует рассматривать как часть диверсификации, а не единственный актив. Рекомендуемый процент — в разумных пределах.

Продвинутый подход: долгосрочное держание + краткосрочные спекуляции

Если есть опыт и умение управлять рисками, можно сочетать долгосрочное инвестирование с короткими сделками на волатильности. Перед важными американскими данными и во время них волатильность обычно максимальна — это хорошее время для поиска торговых возможностей.

Что нужно знать перед инвестированием в золото

Золото — это «актив доверия» на глобальном уровне, и среднесрочные фундаментальные факторы остаются в силе. Но при этом важно учитывать риски:

Во-первых, среднегодовая волатильность золота составляет 19.4%, что выше среднего по акциям, не стоит недооценивать риски.

Во-вторых, циклы золота очень длинные. В качестве средства сохранения стоимости его стоит рассматривать на горизонте 10 лет и более, но за это время цена может как удвоиться, так и упасть вдвое.

В-третьих, стоимость физического золота — 5-20%, что существенно влияет на краткосрочную прибыль. При учете колебаний курса USD/TWD расходы увеличиваются.

В целом, текущий рост цен на золото в 2025 году еще не завершен, но слепое следование за рынком — не лучший подход. Важно исходить из своего опыта, уровня риска и финансовых возможностей, чтобы составить разумный инвестиционный план.