IPO инвестиции, всё, что нужно знать: граница между успехом и неудачей

Обязательные основные сведения перед инвестированием в первичное размещение акций

IPO(, первичное публичное предложение) — это процесс, при котором непубличная компания впервые выводит свои акции на открытый рынок и продает их широкой публике. Благодаря этому процессу компания может привлечь крупные средства, а инвесторы получают возможность вложиться в новые перспективные компании.

Причина, по которой инвесторы обращают внимание на IPO, проста. В начальной стадии листинга цена акций часто недооценена, что создает возможность получения прибыли в будущем. Однако одновременно IPO — это инвестиция с высокой волатильностью и рисками, поэтому требует осторожного подхода.

Что такое IPO точно?

Основное определение и принцип работы

IPO — это процедура, при которой непубличная компания превращается в публичную и становится доступной для торговли на фондовом рынке. Обычно этот процесс состоит из 6 этапов.

1 этап: разработка плана листинга
Компания определяет объем привлечения капитала, количество выпускаемых акций и сроки выхода на рынок. После всестороннего анализа текущей ситуации на рынке и финансового состояния компании принимается окончательное решение.

2 этап: выбор андеррайтера
Выбираются международные инвестиционные банки, такие как Goldman Sachs, Morgan Stanley, или ведущие отечественные брокерские компании(, например, Korea Investment & Securities, KB Securities). Андеррайтер управляет оценкой стоимости компании, установлением цены размещения, привлечением институциональных инвесторов и всеми этапами IPO.

3 этап: раскрытие информации и определение цены размещения
Подается заявление на предварительную проверку листинга в Korea Exchange(KRX), затем — регистрационная декларация в Financial Supervisory Service. После этого через процедуру Book Building( определяется цена размещения.

4 этап: подписка и распределение
Инвесторы, как частные, так и институциональные, подают заявки на покупку акций, и в зависимости от конкуренции определяется объем распределяемых акций. Высокий спрос может затруднить получение желаемого количества.

5 этап: листинг и начало торгов
После официального начала торгов цена акций в первый день может резко вырасти или упасть в зависимости от рыночных ожиданий.

6 этап: изменение цены после листинга
Далее цена акций движется в долгосрочной перспективе в зависимости от финансовых результатов компании, отраслевых перспектив и рыночного настроения.

Почему компании выбирают IPO

) Основная цель — привлечение капитала

Привлечение средств через IPO — ключевая цель компании. Например, в случае с Coupang в 2021 году удалось привлечь около 4 трлн вон, что позволило значительно расширить логистическую и доставочную инфраструктуру. Полученные средства расходуются на R&D, расширение рынка, погашение долгов, слияния и поглощения.

Повышение доверия и укрепление позиций на глобальном рынке

Публичные компании обязаны регулярно раскрывать финансовую информацию, что повышает доверие инвесторов и клиентов, а также помогает компании укрепить свои позиции на международной арене.

Реализация прибыли ранних инвесторов###EXIT(

Ранние инвесторы, такие как венчурные фонды)VC( или частные инвестиционные фонды)PEF(, могут продать свои доли на рынке после IPO и вернуть вложенные средства. Основатели и сотрудники стартапов также могут реализовать опционы и получить значительную прибыль.

) Стратегия привлечения талантов

Публичные компании могут предоставлять сотрудникам опционы, что способствует привлечению и удержанию талантливых специалистов.

Мифы и реальность: полная картина инвестиций в IPO с точки зрения инвестора

Основные преимущества инвестиций в акции по размещению

Высокая начальная доходность: в первые дни после IPO цена часто значительно превышает цену размещения. Например, Airbnb в 2020 году с ценой 68 долларов за акцию выросла в первый день до 146 долларов, что на 115%.

Доступ к быстрорастущим компаниям: компании, выходящие на IPO, зачастую демонстрируют быстрый рост, что обеспечивает долгосрочную прибыльность. Например, Tesla с ценой 17 долларов в 2010 году сейчас###по состоянию на 2024( — около 400 долларов, а инвесторы получили более 350-кратную прибыль.

Повышение ликвидности: после листинга акции свободно торгуются на рынке, что позволяет инвесторам в любой момент продать их по желанию.

Прозрачность информации: публичные компании обязаны регулярно публиковать финансовую отчетность, что помогает инвесторам точнее оценить стоимость.

) Основные риски инвестиций в акции по размещению

Высокая волатильность цен: цена может резко упасть, несмотря на ожидания ранних инвесторов.

Медленный рост или стагнация компании: если компания не оправдает ожиданий, цена акций снизится.

Локдаун###Lock-up( ограничения: после листинга инвесторы не могут сразу продать все акции в течение определенного периода.

Недостаток информации: до листинга информация о компании ограничена, что затрудняет точную оценку. Если показатели окажутся хуже ожиданий, цена может резко упасть.

Рыночная неопределенность: в новых отраслях или стартапах высокая волатильность и риск больших потерь.

Успешные кейсы IPO: доказательство долгосрочного роста

) Airbnb### — листинг в 2020 году

Несмотря на пандемию COVID-19, Airbnb привлекла большое внимание инвесторов и вышла на рынок с ценой 68 долларов. В первый день цена выросла до 146 долларов, а затем достигла более 220 долларов, что свидетельствует о восстановлении туристической отрасли.

( Tesla) — листинг в 2010 году

Компания с ценой размещения 17 долларов продолжает расти благодаря развитию рынка электромобилей. На 2024 год цена с учетом дробления акций составляет около 400 долларов, а инвесторы получили более 350-кратную прибыль.

Alibaba( — листинг в 2014 году

Китайский гигант электронной коммерции вышел на Нью-Йоркскую биржу с ценой 68 долларов. В первый день цена выросла до 93 долларов (+37%), а рыночная капитализация превысила 200 миллиардов долларов, что стало долгосрочным успехом.

Неудачные кейсы IPO: разрушение ожиданий

) WeWork### — провал в 2019 году

Компания с оценкой более 470 млрд долларов пыталась выйти на рынок, но из-за чрезмерных расходов и внутренних проблем доверие инвесторов было утрачено. План IPO отменили, а позже компания провела слияние с другой фирмой, однако в 2023 году подала на банкротство.

( Roblox) — листинг в 2021 году

Акции с ценой 45 долларов выросли до 77 долларов в первые дни, но из-за усиленной конкуренции и слабых финансовых показателей цена снизилась. Сейчас она более чем на 50% ниже цены размещения.

( K-Bank) — перенос листинга в 2024 году

Планировавшаяся в 2024 году листинг на KOSPI, банк отложил IPO из-за низкого интереса институциональных инвесторов и переоценки стоимости компании.

Основные особенности рынка IPO и инвестиционные стратегии

Рынок IPO в Южной Корее

Рынок IPO в Южной Корее быстро развивается, на нем появляются инновационные компании в сферах финтех и биотехнологий. Поддержка стартапов со стороны правительства и расширение венчурных инвестиций способствуют росту.

Однако для иностранных инвесторов вход может быть затруднен. Процедуры сложные, а налог на дивиденды — обязательный платеж, поэтому важно внимательно анализировать местные регуляции и рыночные тенденции.

( Рынок IPO в США

США — крупнейший рынок IPO в мире, где основными площадками являются NASDAQ)NASDAQ### и NYSE(NYSE). Здесь активно размещаются технологические и биотехнологические компании, обеспечивая высокий уровень ликвидности.

Однако строгие регуляции SEC###SEC( требуют тщательного анализа финансового состояния и отраслевых перспектив компаний.

) Рынок IPO в Гонконге

Гонконг — ключевой финансовый центр для выхода на международный рынок китайских компаний. Высокая ликвидность и открытость для иностранных инвесторов — сильные стороны, однако изменения политики Китая и геополитические риски требуют внимательного анализа.

Низкая диверсификация отраслей создает риск концентрации в отдельных секторах, поэтому важно учитывать политические и экономические риски Китая.

Практические стратегии успешных инвестиций в IPO

1. Глубокий анализ финансового состояния компании

Финансовая устойчивость — главный критерий оценки IPO-компании. Внимание уделяется прибыльности, уровню долгов и денежным потокам.

Компании с хорошими финансовыми показателями и высоким потенциалом роста имеют больше шансов на дальнейшее повышение цены после листинга. Например, Apple с 1980 года, обладая стабильной финансовой структурой и инновационной продукцией, продолжает расти. Аналогично, Microsoft с 1986 года демонстрирует стабильный рост благодаря прибыльности и доминированию на рынке.

2. Анализ отраслевых перспектив и конкуренции

Рост отрасли — важнейший фактор для успеха IPO. Компании в быстрорастущих секторах, таких как AI, облачные технологии или биотехнологии, могут продолжать расти после выхода на рынок.

В то время как компании в традиционных сферах, например, розничной торговле или телекоммуникациях, с низким потенциалом роста и высокой конкуренцией, рискуют потерять в цене. Используйте аналитические отчеты и данные исследовательских агентств для оценки отраслей.

( 3. Оценка руководства компании

Опыт, лидерство и прошлые достижения руководства существенно влияют на будущее развитие компании. Особенно важно для стартапов, где команда определяет успех.

Для оценки можно использовать инвестиционный меморандум)Prospectus(, резюме руководства, профили в LinkedIn, новости и результаты предыдущих компаний.

) 4. Управление рисками через планирование и диверсификацию

Инвестиции в IPO связаны с высокой волатильностью, поэтому важно планировать бюджет и диверсифицировать портфель.

Планирование средств: инвестировать в IPO следует только часть портфеля, чтобы снизить риски. Вкладывайте только те деньги, которые готовы потерять.

Диверсификация: лучше инвестировать в несколько IPO, а не в один. Распределение по разным секторам — технологиям, здравоохранению, финансам — помогает снизить риски отраслевых спадов.

Анализ рыночной ситуации: в периоды повышения ставок акции роста могут падать, поэтому важно учитывать макроэкономические факторы.

Итог: сбалансированный подход к инвестициям в IPO

IPO — это важная возможность для компаний и инвесторов, однако она сопряжена с высокими рисками и волатильностью. Компании привлекают капитал для роста, а инвесторы могут получить высокую прибыль благодаря росту цен и долгосрочным перспективам.

Тем не менее, IPO — это рискованные инвестиции с высокой волатильностью и возможным снижением стоимости. Поэтому важно тщательно анализировать финансовое состояние, отраслевые перспективы и руководство компании, а также диверсифицировать портфель и управлять капиталом.

Рынки IPO зависят от экономической и политической ситуации в каждой стране, поэтому важно внимательно следить за изменениями в регуляции и рыночной среде. При аккуратном сборе информации и правильной стратегии инвестиции в IPO могут стать долгосрочной и прибыльной возможностью.