Геополитическая напряженность растет, почему доходность американских облигаций поддерживает пробой уровня золота? Глобальные активы переживают новый раунд перераспределения

2026 год — начало новой эпохи, когда глобальные рынки капитала сталкиваются с тонкой переоценкой. Внезапное обострение геополитической ситуации привело к росту доходности десятилетних облигаций США до 4.19%, достигнув недавнего максимума. Значение этого числа выходит за рамки поверхности — оно влияет не только на оценки облигационного рынка, но и определяет направление таких активов-убежищ, как золото и нефть.

Почему доходность американских облигаций стала ключевым фактором, влияющим на рынок?

Рост доходности десятилетних облигаций США отражает переоценку рынка по поводу инфляционных ожиданий и политики Федеральной резервной системы. Когда доходность растет, возрастает альтернативная стоимость владения бездоходными активами, такими как золото, но одновременно сигнализирует о росте риск-премии. Это объясняет, почему во время текущего обострения геополитической ситуации, несмотря на рост доходности облигаций, золото продолжает достигать нового рекордного уровня в 4372.6 долларов — рынок уже оценил системные риски, вызванные региональными конфликтами, превзошедшие влияние процентных ставок.

Разделение товарных рынков

На фоне роста индекса доллара до 98.43, показатели различных товаров демонстрируют противоположные тенденции. Золото выросло до 4331.5 долларов за унцию, увеличившись на 0.32%, что явно отражает спрос на активы-убежища. В то же время, WTI нефть снизилась до 57.33 долларов за баррель, потеряв 0.14%.

Причина этого разделения кроется в том, что рост золота обусловлен неопределенностью, вызванной геополитической нестабильностью, а падение нефти — ожиданиями возможных изменений в структуре поставок. Недавние события могут привести к ускорению добычи нефти в крупнейших запасных регионах мира. Аналитическая команда Goldman Sachs считает, что в будущем цены на нефть столкнутся с более сильным давлением вниз, прогнозируя среднюю цену по Brent в 56 долларов за баррель и WTI — 52 доллара.

Криптовалюты продолжают рост, четвертая подряд сессия повышения

В отличие от колебаний традиционных сырьевых рынков, криптовалютный сектор демонстрирует более сильную динамику роста. Биткойн достиг 96910 долларов, увеличившись за 24 часа на 1.95%; Ethereum — 3360 долларов, рост на 2.19%. Обе основные криптовалюты продолжают расти четвертый день подряд. Такой рост отражает изменение потоков институциональных инвестиций и переосмысление баланса между рисковыми и защитными активами.

Фондовые рынки показывают разнонаправленную динамику, структурное разделение очевидно

Три основных индекса США показывают разную динамику. Индекс Dow Jones вырос на 0.66%, S&P 500 — на 0.72%, а технологический Nasdaq снизился на 0.03%. Это свидетельствует о давлении на фиксацию прибыли по переоцененным технологическим акциям.

В то же время европейские рынки демонстрируют рост: британский FTSE 100 впервые превысил 10 000 пунктов, установив новый рекорд, CAC 40 во Франции вырос на 0.56%, DAX 30 в Германии — на 0.2%. Концептуальные акции Китая выделяются ростом: индекс Golden Dragon вырос на 4.38%, что свидетельствует о возросшем интересе международного капитала к китайскому рынку.

Ночные фьючерсы на гонконгские акции также показывают небольшой рост: индекс Hang Seng фьючерс закрыт на уровне 26442 пункта, что на 104 пункта выше предыдущего закрытия.

Валютный рынок: доллар укрепляется, йена растет, повышая риски

Индекс доллара вырос на 0.16% до 98.43, курс USD/JPY поднялся на 0.1%, однако EUR/USD снизился на 0.22%. Это указывает на относительно сильный доллар, но с ограниченным ростом. Сильный доллар часто предвещает отток капитала из развивающихся рынков, а укрепление йены отражает политику японского ЦБ по сохранению жесткого курса.

Геополитические изменения меняют энергетический ландшафт

За последнюю неделю произошли события в регионе, которые кардинально меняют ожидания глобальной энергетической картины. Внезапное военное вмешательство изменило руководство в одном из регионов, вызвав переоценку поставок на мировом рынке.

Международное энергетическое агентство OPEC+ приняло решение приостановить увеличение добычи на ближайшие три месяца, сохраняя текущие уровни производства. Тем не менее, ожидания увеличения среднесрочных поставок продолжают оказывать давление на цены нефти. Крупные американские нефтяные компании проявляют осторожность в отношении новых инвестиционных возможностей, считая преждевременным оценивать инвестиционные планы на данном этапе.

Как инвестиционная стратегия должна реагировать на новую норму волатильности?

Команда Goldman Sachs выделяет три основные направления трейдинга в 2026 году: во-первых, покупать акции компаний, использующих ИИ для повышения эффективности производства; во-вторых, продавать акции, ориентированные на низкодоходные группы потребителей; в-третьих, применять парные сделки между ведущими и периферийными компаниями, использующими ИИ.

Аналитическая фирма Evercore ISI отмечает, что при условии, что индекс S&P 500 продолжит расти более чем на 10% третий год подряд, исторические данные показывают, что средний рост рынка на следующий год составляет всего 4.6%, а половина случаев сопровождается падением. Поэтому они ожидают, что в 2026 году волатильность значительно возрастет, поскольку рынок уже полностью учел позитивные ожидания.

Сегодняшний экономический календарь

Важные данные для инвесторов включают: PMI сферы услуг Китая за декабрь, реальные розничные продажи Швейцарии за ноябрь, индекс доверия инвесторов еврозоны за январь, PMI производственного сектора США за декабрь. Эти показатели помогут дополнительно оценить реальное состояние мировой экономики и повлияют на дальнейшую динамику доходности десятилетних облигаций США.