Глубокий анализ Compound: Экосистемная стратегия и ценностное предложение крупнейшего DeFi-кредитора

Новая модель децентрализованного кредитования

Compound был создан в августе 2017 года и представляет собой протокол кредитования, основанный на блокчейне Ethereum. По сравнению с традиционной банковской моделью он открывает совершенно новый способ распределения капитала — без посредников, полностью автоматизированная экосистема кредитования. В логике работы Compound, поставщики активов вносят криптовалюту в протокол, а заемщики могут использовать эти активы и платить соответствующие проценты поставщикам ликвидности.

Эта модель преодолевает ограничения традиционных финансов. В отличие от централизованной работы банков, Compound полагается на умные контракты для автоматического выполнения всей логики транзакций, без участия человека, что значительно повышает прозрачность и эффективность исполнения сделок. Особенно в вопросе контроля над активами — пользователи всегда сохраняют ключи и контроль над своими средствами, в то время как банки этого не гарантируют.

Механизм выпуска и распределение токена COMP

Для стимулирования участия пользователей в платформе, в 2020 году Compound запустил инновационный механизм “кредитование с майнингом” (). Независимо от того, вносят ли пользователи депозиты, берут кредиты или погашают займы, они получают награды в виде нативного токена COMP. Чем больше масштаб кредитования, тем больше стимулов получают участники.

COMP — токен стандарта ERC-20, общий объем поставки установлен в 10 миллионов токенов, структура распределения следующая:

Часть для стимулирования пользователей занимает 50.05%, из которых 42.3% создаются через майнинг, ожидаемый ежегодный выпуск около 850 000 токенов, завершение майнинга за 4 года. Доля акционеров и команды составляет соответственно 23.96% и 25.99%. В настоящее время в обращении находится 9.686 миллиона токенов (объем обращения — 96.68%), что говорит о том, что большая часть токенов уже поступила на рынок, а давление на продажу в будущем относительно контролируемое.

Команда и финансовые возможности

Основатели Compound — выпускники Университета Пенсильвании — Роберт Лешнер и Джеффри Хейс. Лешнер окончил факультет экономики и имеет опыт работы в веб-дизайне и финансовых услугах, ранее основал Robot Ventures; Хейс работал инженером в Postmates и создал Safe Shepherd.

Ключевой состав команды включает опытных разработчиков Антонину Норайр, директора по дизайну Джейсона Хобби, стратегического советника Кальвина Лю и юридического эксперта Джейка Червински.

В части финансирования, Compound завершил 3 раунда инвестиций, привлекая более 31 инвестора, совокупный объем финансирования достиг 70 миллионов долларов. Посевной раунд (май 2018) собрал 8.2 миллиона долларов, среди инвесторов — a16z, Coinbase, Bain Capital, Danhua Capital и другие ведущие организации; раунд A (ноябрь 2019) — 25 миллионов долларов; раунд B (ноябрь 2022) — 37.6 миллиона долларов. Эти средства обеспечивают долгосрочное развитие протокола.

Также протокол установил около 26 важных партнерств в экосистеме, охватывающих высокочастотных трейдеров, маркет-мейкеров, централизованные биржи, внебиржевых трейдеров и хедж-фонды, включая Altonomy, Magnet Capital, Amber AI, Formosa Financial, Genesis Global Capital и другие организации.

Статус в экосистеме и потенциал развития

По последним данным, цена COMP составляет 27.08 долларов, рыночная капитализация — 261 миллион долларов. В глобальной криптоэкосистеме COMP занимает примерно сотое место по рейтингу, в секторе DeFi — расположение несколько ниже.

Однако с точки зрения протокола кредитования, статус Compound нельзя игнорировать. Общая заблокированная стоимость (TVL) превышает 1.14 миллиарда долларов, занимает около 20% всех DeFi-приложений, занимает второе место после Uniswap. Это свидетельствует о том, что Compound накопил значительную пользовательскую базу и капитал.

Стоит отметить, что Compound не ограничен только экосистемой Ethereum. Протокол уже развернут на блокчейнах Arbitrum, Polygon и других, расширяя сферу услуг. Учитывая, что DeFi — это основное направление будущих финансовых инноваций, такие инфраструктурные протоколы будут напрямую выигрывать от роста всей отрасли. Постоянное внимание крупных инвестиционных институтов к Compound также отражает их признание долгосрочной ценности проекта.

Эволюция цены и анализ рыночных циклов

COMP впервые был запущен в июне 2020 года по цене 58 долларов, затем быстро вырос до 280 долларов. В бычьем цикле 2021 года, COMP с начала года вырос с 80 долларов до рекордных 900 долларов в мае 2021 года, что составляет рост на 1050%.

После этого COMP вошел в длительный нисходящий тренд. В июне 2022 года цена опустилась ниже начальной цены открытия, достигнув минимума в 26 долларов. К середине 2023 года COMP колебался в диапазоне 30-80 долларов, снизившись на 97% по сравнению с историческим максимумом в 900 долларов.

Технический анализ показывает, что диапазон 30-80 долларов — это зона поддержки в медвежьем цикле, дальнейшее снижение уже недостаточно активно. В прогнозе на будущее, во второй половине года возможно продолжение формирования дна, в первой половине 2024 года — вероятен прорыв вверх в связке с рынком, а во второй — возможен рост в бычий тренд.

Основные идеи для инвестиций и покупки

Для инвесторов, желающих участвовать в экосистеме Compound, стандартный способ приобретения COMP — через основные торговые платформы. Перед входом необходимо пройти идентификацию и настроить безопасность, выбрать направление — рост или падение, и в зависимости от личной толерантности к рискам определить объем позиции и использование кредитного плеча. Большинство платформ предоставляют функции стоп-лосс и тейк-профит, что помогает управлять рисками.

Учитывая, что COMP — это токен инфраструктуры DeFi, его долгосрочная инвестиционная ценность заслуживает внимания. Для инвесторов, верящих в развитие децентрализованных финансов, позиция и финансовая база Compound создают относительно прочную фундаментальную поддержку.