Бычки по золоту сталкиваются с решающим испытанием, поскольку биткойн отстает от 'параболического' ралли

Источник: Cryptonews Оригинальный заголовок: Быки по золоту сталкиваются с решающим испытанием, пока Bitcoin отстает от «параболического» ралли Оригинальная ссылка:

Контекст рынка

Глобальные рынки драгоценных металлов достигли беспрецедентных уровней на этой неделе, золото и серебро превзошли предыдущие рекордные максимумы. Рост спроса на твердые активы отражает уход инвесторов от суверенного долга на фоне растущей глобальной макроэкономической неопределенности. В то же время Bitcoin превзошел свой максимальный уровень за год, хотя его движение казалось более сдержанным по сравнению с драгоценными металлами.

Теория ротации золота и Bitcoin

Андре Драгош, руководитель отдела исследований в Bitwise Europe, утверждает, что цены на золото служат ведущим индикатором для рынка криптовалют. Проведя статистические тесты причинно-следственной связи, Драгош продемонстрировал, что золото, как правило, предвосхищает движения Bitcoin с задержкой от четырех до семи месяцев. Эта модель «Ротации золота в Bitcoin» предполагает, что институциональный капитал переходит в цифровые активы после первоначального укрытия в золоте, когда риск-аппетит стабилизируется.

Аналитики отмечают, что в то время как золото находится в фазе «параболического определения цены», Bitcoin находится лишь на ранних стадиях соответствующего сдвига.

Динамика предложения и влияние ETF

Мэтт Хуган, главный инвестиционный директор в Bitwise, сравнил текущий рынок Bitcoin с недавним ралли золота. Хуган объяснил, что параболический рост золота стал результатом истощения предложения после многолетних масштабных покупок центральных банков.

С момента запуска спотовых ETF на Bitcoin в январе 2024 года эти инструменты приобрели более 100 процентов нового выпускаемого предложения. Несмотря на то, что цена сдерживается продажами долгосрочных держателей, Bitcoin может пройти через значительную переоценку, как это произошло с золотом, когда эти продавцы исчерпают свои запасы.

Настроения на рынке и позиционирование по опционам

Недавний макроэкономический стресс и неопределенность, связанные с политикой, повлияли на стабильность доллара. Аналитики рынка отмечают, что золото реагирует немедленно как основной актив-убежище, в то время как Bitcoin привлекает капитал после поглощения начальных рыночных шоков.

На рынке деривативов трейдеры активно занимают позиции с высокими страйками по колл-опционам на ближайшие месяцы. Аналитики указывают на значительные цели по росту для Bitcoin, если сохранится историческая корреляция с золотом. Это означало бы процентные приросты, аналогичные показателям драгоценных металлов, при этом серебро исторически склонно превосходить золото на поздних стадиях бычьих рынков сырья.