## 2025 год: золотая инвестиционная головоломка — стоит ли входить или ждать? Реальные соображения после достижения ценой золота почти 30-летнего максимума

**Что происходит на рынке золота в 2025 году?**

В 2025 году цены на золото продолжают достигать новых максимумов. После пробоя отметки в 4300 долларов за унцию в октябре, рост цен приблизился к уровню, не виданному за последние 30 лет, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. В чем логика этого роста? Есть ли у обычных инвесторов еще шанс войти в рынок сейчас?

### Почему золото продолжает расти? Глубокий разбор трех основных драйверов

**Расширение неопределенности политики США**

После вступления Трампа в должность были реализованы ряд тарифных мер, что вызвало рост настроений на защиту активов. Исторический опыт показывает, что в периоды политической неопределенности (например, торговая война между США и Китаем в 2018 году) золото обычно показывает краткосрочный рост на 5-10%. В условиях неопределенности инвесторы склонны искать убежище в традиционных защитных активах, таких как золото.

**Сигналы о направлении политики Федеральной резервной системы**

Реакция ФРС на изменение ставок тесно связана с ценой золота — чем ниже ставка, тем выше привлекательность золота. Это связано с реальной ставкой (номинальная ставка минус инфляция), которая определяет альтернативную стоимость владения золотом. Согласно данным CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в ближайшее время достигает 84,7%. После заседания FOMC в сентябре цена на золото снизилась, что связано с тем, что рынок уже учел возможное снижение ставки, а намеки Пауэлла на дальнейшие шаги были недостаточными, вызывая ожидания неопределенности у инвесторов.

**Глобальные изменения в резервных активах центральных банков**

Данные Всемирной ассоциации золота показывают, что в третьем квартале 2025 года чистая покупка золота центральными банками составила 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. Особенно важно отметить, что в июне этого года в отчете о резервных активах центральных банков 76% опрошенных заявили о планах увеличить долю золота в своих резервах за ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает снижение доли доллара в резервных активах. Это свидетельствует о продолжающемся росте спроса на золото со стороны центральных банков.

### Долгосрочные факторы поддержки: почему цена на золото не снизится легко

Помимо краткосрочных драйверов, есть несколько средне- и долгосрочных факторов, которые продолжают поддерживать рост цен на золото:

**Глобальная долговая нагрузка и политический тупик**

К 2025 году глобальный долг достиг 307 триллионов долларов. Высокий уровень долгов ограничивает гибкость денежно-кредитной политики стран, что способствует сохранению мягкого денежно-кредитного режима, снижая реальные ставки и косвенно повышая привлекательность золота.

**Ослабление доверия к доллару**

Когда доллар испытывает давление или снижается доверие к нему, золото, выраженное в долларах, привлекает капитал. В условиях слабого доллара золото становится более привлекательным для инвесторов по всему миру.

**Продолжающиеся геополитические риски**

Конфликт между Россией и Украиной, напряженность в Ближнем Востоке — эти факторы продолжают усиливать спрос на драгоценные металлы как защитные активы, вызывая краткосрочные колебания цен.

**Положительная обратная связь от рыночной активности**

Массированные новости, эмоциональные публикации в соцсетях вызывают массовый приток краткосрочного капитала в рынок золота, что способствует продолжительному росту цен. Однако такие краткосрочные факторы могут привести к сильной волатильности и не обязательно отражают долгосрочную тенденцию.

### Прогнозы аналитиков: сможет ли рост золота продолжиться в следующем году?

Несмотря на недавние колебания цен, основные международные организации остаются оптимистичными относительно долгосрочного тренда:

**Команда по товарам JPMorgan** считает, что недавняя коррекция — это «здоровая корректировка», и повышает целевую цену на конец 2026 года до 5055 долларов за унцию.

**Goldman Sachs** подтверждает целевую цену на конец 2026 года в 4900 долларов за унцию, сохраняя оптимизм по поводу перспектив золота.

**Bank of America** более агрессивна: ранее повысила целевую цену на 2026 год до 5000 долларов за унцию, а недавно стратеги заявили, что в следующем году золото может даже достигнуть 6000 долларов.

**Реальные рыночные показатели** подтверждают это — такие бренды, как Chow Tai Fook, Luk Fook, Chow Sang Sang, Zhou Shengsheng, продолжают держать цену на золото в ювелирных изделиях на уровне выше 1100 юаней за грамм, без заметного снижения.

### Решения разных инвесторов: как строить свою стратегию

**Для краткосрочных трейдеров**

Если у вас есть опыт, текущая волатильность создает хорошие возможности для торговли. Ликвидность XAUUSD достаточна, направление краткосрочного движения легко определить, особенно во время резких скачков — силовые показатели быстрой реакции очевидны. Новичкам рекомендуется начинать с небольших объемов, постепенно увеличивая позиции, избегая паники и чрезмерных рисков. Используйте экономический календарь для отслеживания публикаций данных по США — это значительно поможет в принятии решений.

**Для долгосрочных инвесторов**

Если вы планируете покупать физическое золото на длительный срок, будьте готовы к значительным колебаниям. Среднегодовая волатильность золота составляет 19,4%, что не ниже, чем у акций (S&P 500 — 14,7%). Золото обладает очень длинным циклом — через 10 лет оно может принести прибыль, но за это время возможны как удвоение, так и обвальное падение. Также стоит учитывать высокие транзакционные издержки — от 5% до 20%.

**Для портфельных инвесторов**

Включение золота в портфель — разумное решение, но не стоит вкладывать все средства только в него. Волатильность золота сопоставима с акциями, диверсификация — более надежный подход. Для максимизации доходности можно сочетать долгосрочное держание с краткосрочными операциями на волатильности, особенно перед открытием и закрытием американской сессии, но это требует опыта и умения управлять рисками.

### Важные советы перед инвестированием

Золото — не пассивный актив: его годовая волатильность около 20%, что подразумевает риск значительных колебаний. Инвестиционный цикл золота очень длинный — около 10 лет — и за это время возможны сильные скачки. Транзакционные издержки при покупке физического золота достаточно высоки, будьте внимательны к их влиянию на доходность. В любом случае, помните: не кладите все яйца в одну корзину.

Текущий рост цен на золото еще не завершен. Для опытных инвесторов есть возможности как в среднесрочной, так и в краткосрочной перспективе. Главное — принимать решения, исходя из собственной толерантности к рискам и понимания рынка, а не следовать слепо за толпой.