Глобальный рост поставок кофе превышает опасения по поводу засухи, оказывая давление на рыночные цены

Взрывной рост экспорта во Вьетнаме и увеличение производства в Бразилии создают препятствия

Рынок кофе сталкивается с существенными препятствиями, поскольку перспективы глобальных поставок затмевали погодные ограничения производства. Согласно анализу товарных фьючерсов Barchart, мартовские фьючерсы на арабику (KCH26) снизились на 3,41% сегодня, в то время как мартовские фьючерсы на робусту ICE (RMH26) упали на 1,02%, что отражает более широкое медвежье настроение, вызванное ожиданиями избыточных поставок, а не немедленной нехваткой.

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, стал ключевой точкой давления на цены. Экспорт кофе из страны в 2025 году вырос на 17,5% по сравнению с прошлым годом и достиг 1,58 миллиона метрических тонн, что свидетельствует о мощных производственных возможностях. В перспективе 2025/26 годовой объем производства робусты во Вьетнаме прогнозируется на уровне 30,8 миллиона мешков, что является четырехлетним максимумом, а Ассоциация кофе и какао Вьетнама ожидает возможный рост на 10%, если погодные условия останутся благоприятными.

Восстановление производства арабики в Бразилии несмотря на раннюю засуху

Несмотря на то, что на этой неделе опасения по поводу осадков снизились после того, как центральная часть Бразилии получила прогнозируемые осадки, базовая картина поставок остается бычьей для производителей. Агентство по прогнозированию урожая Conab увеличило свою оценку урожая 2025 года на 2,4% до 56,54 миллиона мешков в декабре, хотя прогнозы USDA указывают на снижение на 3,1% до 63 миллионов мешков в 2025/26. Это расхождение отражает изменение погодных условий и различия в методологиях прогнозистов.

Ранее условия засухи в Миньяс-Жерайс — основном регионе арабики в Бразилии — временно подняли цены. За неделю, завершившуюся 2 января, регион получил всего 47,9 мм осадков, что составляет лишь 67% от исторических средних значений. Однако эта краткосрочная проблема поставок была перекрыта долгосрочными ожиданиями роста производства.

Динамика валют и запасов усложняет ситуацию

Укрепление доллара США, достигшее четырехнедельных максимумов, усилило давление на цены товаров. Кроме того, хотя запасы арабики, отслеживаемые ICE, снизились до минимальных за 1,75 года уровня 398 645 мешков в ноябре, они восстановились до 461 829 мешков к среде, что указывает на стабилизацию условий поставок.

Импорт кофе в США остается ограниченным из-за ранее введенных тарифов. Импорт кофе из Бразилии в США снизился на 52% по сравнению с прошлым годом в период с августа по октябрь, достигнув всего 983 970 мешков. Хотя тарифы были снижены, запасы кофе в США остаются ограниченными, что оказывает умеренную поддержку ценам.

Мировой прогноз: рекордные объемы производства оказывают давление на настроение рынка

Международная организация кофе сообщила, что мировые экспортные поставки кофе снизились на 0,3% по сравнению с прошлым годом и составили 138,658 миллиона мешков в текущем маркетинговом году. Однако прогнозы USDA рисуют бычью картину по поставкам: ожидается, что мировой объем производства кофе в 2025/26 годах достигнет рекордных 178,848 миллиона мешков, что на 2% больше по сравнению с прошлым годом.

Этот рекорд включает в себя разнородные региональные тенденции — производство арабики, по прогнозам, снизится на 4,7% до 95,515 миллиона мешков, в то время как производство робусты вырастет на 10,9% до 83,333 миллиона мешков. Восстановление робусты, в основном обусловленное расширением во Вьетнаме, во многом объясняет медвежье давление на рынок. Оконечные запасы на 2025/26 год прогнозируются на уровне 20,148 миллиона мешков, что на 5,4% меньше по сравнению с 21,307 миллиона в 2024/25, что свидетельствует о том, что несмотря на рекордное производство, давление на запасы остается умеренно поддерживающим.

Слияние экспортного импульса Вьетнама, восстановления производства в Бразилии и валютных препятствий создает сложную ценовую среду для производителей кофе, даже несмотря на сохраняющиеся структурные ограничения поставок.