Готова ли сырая нефть к росту? Анализ сигналов с рынков WTI и Brent

Техническая картина: что происходит на рынках фьючерсов?

Рынки нефти демонстрируют смешанные сигналы по мере приближения к 2026 году. Цена на нефть WTI недавно достигла 4-недельного максимума в $59.77, после чего стабилизировалась на уровне $59.12 (CLG26), в то время как Brent нефть также достигла пика в $63.91 и закрылась в пятницу на уровне $63.34 (QAH26). На первый взгляд, эти движения выглядят конструктивными — но при более глубоком анализе данных о позициях картина становится сложнее.

Инвестиционные потоки рассказывают другую историю

Согласно отчету CFTC о обязательствах трейдеров, спекулятивные длинные позиции по фьючерсам на WTI сокращаются. По состоянию на неделю, завершившуюся 6 января, нерегулируемые инвесторы держали чистую длинную позицию всего в 57 352 контракта, что на 7 239 меньше по сравнению с предыдущей неделей. Такая позиция опасно близка к недавнему минимуму в 39 800 контрактов, зафиксированному 21 октября 2025 года. Для сравнения, в начале февраля 2018 года эти же инвесторы занимали 739 100 чистых длинных контрактов.

Что это означает? Когда институциональный капитал уходит на такие низкие уровни, это часто сигнализирует либо о капитуляции, либо о колебаниях — а иногда и создает предпосылки для разворота. Вопрос, который задают трейдеры: это дно, или фундаментальные показатели все еще ухудшаются?

Фактор Венесуэлы: новая уравниловка предложения

Здесь начинается самое интересное. США теперь имеют прямой доступ к тяжелой венесуэльской нефти через новое соглашение, с 50 миллионами баррелей, предназначенными для американских НПЗ, стоимостью около $3 миллиардов. Тяжелая нефть именно то, что ищут НПЗ на побережье Гольфа — ее можно эффективно перерабатывать в бензин и дизель.

Но есть нюанс: если этот венесуэльский нефтяной поток не только используется внутри страны, но и направляется на экспорт, глобальный рынок столкнется с другой ситуацией. Увеличение объемов нефти при ослабевшем мировом спросе может удерживать цены на низком уровне, несмотря на рост затрат для энергетических компаний.

Анализ структуры рынка

И WTI, и Brent показывают бэквардацию до февраля 2027 года — рыночную структуру, которая обычно свидетельствует о дефиците предложения и бычьем настроении. Однако сама по себе бэквардация не гарантирует рост цен. Эта структура может отражать краткосрочную удобство-доходность, а не фундаментальные изменения.

Если торговые алгоритмы интерпретируют эту бэквардацию как сигнал «покупать», и при этом позиции находятся на многомесячных минимумах, мы можем увидеть, как алгоритмические фонды начнут накапливать нефть, что может привести к росту цен. Этот рост может начаться уже в воскресенье вечером, когда рынки откроются.

Главный вопрос: фундаментальные показатели или технический анализ?

Здесь появляется скептицизм. Спрос в США на нефть может оставаться стабильным, если политики продолжат поддерживать ископаемое топливо вместо возобновляемых источников энергии. Однако мировой спрос снижается. Энергетические компании явно заинтересованы в увеличении венесуэльского производства — дешевый труд, богатые запасы, высокие маржи. Но это история о прибыли, а не обязательно о бычьем рынке нефти.

Разрыв между ростом акций энергетического сектора на прошлой неделе и умеренным интересом к фьючерсам WTI говорит о том, что рынок закладывает в цену возможности получения прибыли, а не ограничение поставок нефти. Важное отличие.

Что может спровоцировать следующий шаг

Если цены на нефть начнут расти благодаря возобновлению участия спекулятивных фондов — несмотря на неопределенность фундаментальных факторов — трейдерам стоит помнить о принципе «Резиновая лента»: что растягивается, рано или поздно возвращается. Технический анализ может временно превзойти фундаментальные показатели, но рынки всегда возвращаются к реальной ситуации с предложением и спросом.

Пока следите за тем, сможет ли WTI удержаться выше $59.77 или нефть снова опустится, чтобы проверить поддержку. Ответ покажет, есть ли у этого движения истинный бычий импульс или это всего лишь алгоритмический шум.