Эта волна значительного роста Ethereum кажется внезапной, но на самом деле является неизбежным результатом слияния нескольких сил.

Рассмотрим сначала финансовую сторону. После одобрения спотового ETH ETF в США, скорость входа институциональных инвесторов превзошла ожидания. Начиная с июля 2025 года, еженедельный чистый приток превысил 1,5 миллиарда долларов, а крупные продукты, такие как ETHA от BlackRock, продолжают привлекать капитал. В то же время компании и крупные держатели увеличивают свои запасы, а годовая доходность от залога остается на уровне 3%-3,5%, что достаточно привлекательно для долгосрочных инвестиций. Это приводит к дальнейшему блокированию оборотного предложения, повышая его дефицитность.

Изменения в технической сфере также имеют большое значение. Обновление Канкун (Dencun) значительно снизило издержки на обработку данных Layer2, а дневной объем транзакций в таких сетях, как Arbitrum и Optimism, уже значительно превысил основной слой. В то же время механизм сжигания EIP-1559 в сочетании с блокировкой залога значительно снизил уровень инфляции Ethereum. В дополнение к этому, токенизация RWA и рост общего заблокированного стоимости в DeFi (TVL) постоянно укрепляют реальный спрос на ETH.

На рынке залога произошла ключевая смена спроса и предложения. Общий объем залога уже превысил 35,5 миллиона ETH, что составляет 28,91% от циркулирующего предложения. Более того, количество ETH, ожидающих залога, в 15 раз превышает число желающих выйти, что означает, что давление на продажу практически устранено, а предложение получило мощную поддержку.

Макроэкономическая ситуация также меняется. Ожидания по глобальной денежной политике с ослаблением ликвидности усиливаются, и предпочтение к рисковым активам явно растет. Отношение к криптовалютному регулированию в США также смягчается, продвижение соответствующих законопроектов снижает неопределенность в области соблюдения правил и привлекает традиционные капиталы.

В заключение, действия на рынке фьючерсов также способствуют росту. Массовое закрытие коротких позиций вызывает ликвидации и поднимает цены. В дополнение к этому, эффект вытекания средств из ETF на биткоин усиливает общий рост рынка, создавая самоподдерживающийся цикл. Множество факторов в совокупности привели к текущему росту рынка.