Амбициозная компенсация Райана Коэна в GameStop: как он может достичь $35 миллиардов?

План стимулирования, связанный с результатами деятельности компании

Совет директоров GameStop Corporation (NYSE: GME) одобрил инновационный пакет вознаграждений для своего CEO Райана Коэна, полностью зависящий от достижения целей по результатам деятельности. В отличие от традиционной системы компенсаций, Коэн не получит базовую зарплату, наличные бонусы или автоматические опционные премии. Вместо этого компания структурировала свою оплату с помощью опционов на акции, которые будут разблокированы только при достижении определённых рубежей по рыночной капитализации и накопленному EBITDA.

В рамках этой схемы вознаграждения Коэн сможет приобрести 171 537 327 акций GME по цене исполнения $20.66 за акцию. Если будут выполнены все девять установленных этапов, сумма его вознаграждения может приблизиться к $35 миллиардам, согласно сообщениям Reuters. План включает ступенчатую структуру, которая напрямую связывает стимулы руководителя с созданием долгосрочной стоимости акций.

Разделение целей: девять этапов предложения

Предложение предусматривает девять уровней разблокировки, каждый из которых требует одновременного достижения двух целей: рыночной капитализации и накопленного EBITDA. Первые шесть этапов предоставляют по 10% премии каждый, в то время как седьмой и восьмой этапы представляют меньший процент, а восьмой и девятый достигают 15% от общей компенсации.

Для разблокировки всего пакета GameStop необходимо достичь рыночной капитализации в $100 миллиардов и накопить EBITDA в $10 миллиардов. Эти цели значительны, учитывая, что текущая рыночная капитализация компании составляет около $9.3 миллиарда. С момента присоединения Коэна к совету директоров в 2020 году рыночная стоимость GameStop выросла на 615%, увеличившись с $1.3 миллиарда до текущих уровней.

Предложение также отражает заметные финансовые преобразования в операционной деятельности. Компания перешла от чистого убытка в $381.3 миллиона за финансовый год 2021 к чистой прибыли в $421.8 миллиона за последние четыре квартала, что свидетельствует об улучшении операционной эффективности под руководством.

Изменения в бизнес-стратегии: расширение и реструктуризация

С момента назначения Коэна на должность CEO в сентябре 2023 года он продвинул стратегическую диверсификацию за пределы традиционного бизнеса видеоигр. Компания нашла возможности для роста в сегментах коллекционных предметов и обменных карт, расширяя свою базу источников дохода.

Параллельно GameStop проводит масштабную ревизию своей сети физических магазинов. В ходе последнего финансового года было закрыто 590 магазинов в США в рамках стратегии операционной оптимизации. Доклады, представленные в SEC, указывают, что реструктуризация продолжится в течение финансового года 2025, который завершится 31 января 2026 года, с подтверждением закрытия ещё 223 магазинов только в январе. Эта консолидация направлена на повышение рентабельности за счёт адаптации инфраструктуры к новым реалиям розничного рынка.

Рыночная динамика и ожидаемое одобрение акционеров

В последние сессии торгов GME демонстрировала значительную волатильность. Акции торговались в диапазоне за 52 недели между $19.93 и $35.81, при этом цены достигали уровней около $21.63 в последние дни. Несмотря на недавний рост на 4.7%, за последний год наблюдается снижение на 35.2%, что отражает волатильность этого актива.

План вознаграждения Райана Коэна ещё требует одобрения акционеров. Запланировано специальное собрание на март или апрель 2026 года, на котором акционеры проголосуют за предложенную программу. Важно отметить, что Коэн воздержится от участия в голосовании. Пакет был разработан при консультациях с внешними специализированными фирмами, что обеспечивает независимый анализ его структуры и реализуемости.